من منظور التوسع المالي 2.0 ، قم بفرز اتجاه السوق في الأشهر القليلة الماضية وما رأيك في المستقبل؟ يوم الجمعة الماضي ، تحدث الجميع عن اتجاه السوق الأخير في الفضاء وأصدروا الصوت في ذلك الوقت. 1. بشكل عام ، كانت هناك موجتان من اتجاهات السوق منذ منتصف أبريل: ارتفعت الموجة الأولى من منتصف أبريل إلى أوائل يونيو ثم تكيفت قليلا ، وكانت القوة الدافعة الرئيسية في هذه المرحلة هي دور ترامب الموجة الثانية هي من بداية القصف الأمريكي للمنشآت النووية الإيرانية إلى نهاية الصراع في إيران (مما يعني أن الولايات المتحدة لم تتخل عن قيادتها العالمية). 7. تم تأجيل الموعد النهائي للتعريفة الجمركية في سبتمبر (في ذلك الوقت ، كان السوق يدفع مرة أخرى). في الأسبوع الماضي ، كان التضخم متوافقا مع التوقعات ، وبدأ موسم الأرباح بداية جيدة. بالطبع ، هناك أيضا ميزة خاصة لسوق العملات ، وهي أن قانون العملات المستقرة مدرج على جدول الأعمال من خلال قانون هيكل سوق الأصول الرقمية. تتميز هاتان المرحلتان بما يلي: في منتصف أبريل ، كان رد فعل BTC أولا من الأسهم الأمريكية ، وفي نهاية يونيو ، كانت الأسهم الأمريكية أقوى 2. ما رأيك في المستقبل؟ 1) لقد تحدثت عن أهمية قانون الجمال الكبير من قبل ، مما يعني أن سياسات ترامب في ولايته الثانية انتقلت من سياسات التقشف إلى السياسات التوسعية ، من بداية السعي لخفض التكاليف وزيادة الكفاءة إلى بداية السعي لتحقيق النمو الاقتصادي 2) يتجاهل الكثير من الناس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي في مرحلة انكماش السياسة النقدية (رفع سعر الفائدة وخفض الميزانية العمومية) في 23-24 ، ممثلة في "قانون البنية التحتية" و "قانون العلم والرقائق" لإدارة بايدن ، وسياسة التوسع المالي "اقتصاديات بايدن" هي أدنى منطق داعم لاتجاه السوق. في نهاية عام 23 ، تحدثت هاتان التغريدتان حول السياسة المالية والسيولة عن هذا. لذلك يطلق عليه التوسع المالي 1.0 ، والآن أصبح ترامب هو التوسع المالي 2.0. على المدى المتوسط والطويل ، شكلت دعما جديدا للسوق ، ومن المرجح أن تستمر أسعار الفائدة التي ستصاحب التوسع المالي 2.0 في المستقبل في الانخفاض (خفض سعر الفائدة هذا العام وسيستمر العام المقبل ، وتستمر في الحفاظ على الحكم على التيسير المحدود في العامين المقبلين في الربع الثالث من العام الماضي). 3) تكمن أكبر قوة دافعة لسوق العملات في موجة العملات المستقرة ، واتجاه تقارب العملات والأسهم ، والتنفيذ الحقيقي ل RWA ، والتبني الجماعي الأكبر التوسع المالي 2.0 هو أدنى منطق داعم للسوق الكلي بأكمله ، وفاتورة العملة المستقرة وفاتورة هيكل سوق الأصول الرقمية هي المنطق الداعم للأصول المشفرة ، والتي تعد أساسا متينا للسوق على المدى المتوسط والطويل. 3. ما هي المخاطر المحتملة في المستقبل؟ 1) ومع ذلك ، فقد تم الحديث من قبل عن أن أكبر عائق سياسي للتوسع المالي 2.0 هو أن حجم الديون الأمريكية يزداد وأكبر ، على الرغم من عدم وجود أزمة عاصفة رعدية في السندات الأمريكية ، ولكن سيكون هناك خطر ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل مما يؤدي إلى قمع شهية المخاطرة في السوق والتأثير على الأصول الخطرة 2) على المدى القصير ، الموعد النهائي للتعريفة الجمركية في 1 أغسطس ، ماذا يريد ترامب قبل التعريفات الجمركية؟ في التغريدة الخطر هو أن ترامب لن يستسلم على الإطلاق ، ومن الصعب على الاتحاد الأوروبي واليابان وكوريا الجنوبية تقديم تنازلات (أشعر أن تنازلات ترامب التي يأملون فيها ليست كبيرة) ، وسيتم تطبيق التعريفات الجديدة في 1 أغسطس ، والتي سيكون لها تأثير معين على السوق. في الأسبوع الماضي ، قالت صحيفة وول ستريت جورنال إن ترامب تخلى عن إقالة باول بتهور تحت إقناع بيسنت ، واليوم أصدر ترامب مقالا يقول فيه "لست بحاجة إلى أي شخص لشرح العلاقة القوية لي ، فقط أشرح ذلك للآخرين" ، والغضب مرئي. لا يمكننا أن نتوقع من ترامب أن يقدم تنازلات طوال الوقت. بالطبع ، إذا لم يكن هناك نقاش وإعلان مباشر عن الهبوط ، فأنا شخصيا أعتقد أن التأثير يجب أن يكون أقل بكثير من المستوى في بداية أبريل ، وسيتأثر سوق الأسهم الأمريكية ، أي التعديل الصغير لسوق العملات ، بشكل طبيعي. ثم تقدم Bescent للتوسط ، ومن الممكن إضافة التعريفات الجمركية ثم خفضها ، وبعد ذلك ستكون فرصة للصعود إلى الحافلة مرة أخرى. على المدى القصير ، يجب أن ننتبه أيضا إلى اتجاه التضخم ، وكانت وجهة نظري الشخصية دائما هي أن الارتفاع في تضخم السلع الناجم عن التعريفات الجمركية سيتم التحوط منه من خلال ضعف تضخم الطاقة وتضخم صناعة الخدمات بشكل عام ، المنطق على المدى المتوسط والطويل قوي ، وستكون هناك العديد من صدمات المخاطر الصغيرة في الوسط لدفع تصحيحات السوق وتعديلاته ، لكن احتمال حدوث صدمة مخاطر كبيرة جدا مماثلة لتلك الموجودة في مارس وأبريل ليس مرتفعا بالنسبة للأفراد.