حول المضاربين على الارتفاع والدببة في دائرة التشفير لقد تحدثت مؤخرا إلى صديق حول وجهة النظر هذه. أكملت دائرة التشفير بأكملها ثلاث دورات مدفوعة بتنصيف البيتكوين والابتكار في "بيئة معملية" مستقرة (بسعر فائدة منخفض) في الدورات الثلاث الماضية. في هذه الجولة ، ينتظر الجميع إعادة تمثيل دورة الأربع سنوات ، ويتطلعون إلى نحت قارب وطلب سيف ، لكن هذه الدورة هي المرة الأولى التي تواجهها دائرة التشفير: أ. التغييرات في البيئة العامة خارج المختبر: من 22 عاما من أسعار الفائدة المرتفعة ، إلى عدم اليقين بشأن الركود بينهما ، إلى التوقعات الأخيرة بخفض أسعار الفائدة ، بدأت دائرة التشفير تجد أنه في مواجهة أسعار الفائدة ، فهي مجرد سوق أسهم صغيرة أو ورقة وردية ، والتأثير الكلي على حد ذاته مدمر. ب. تدخل بيئي رئيسي آخر هو أن وول ستريت بدأت في الاستيلاء على دائرة العملات ، من صناديق الاستثمار المتداولة إلى قوائم الصرف ، وقوائم العملات المستقرة ، وقوائم DAT ، والتي تشبه إلى حد ما صناعة السلع في نهاية التسعينيات ، بسبب ابتكار مشتقات وول ستريت ، استحوذت بنوك وول ستريت رسميا على السلع من المتداولين التقليديين (مثل Glencore) ، ومنذ ذلك الحين أصبحت وول ستريت أهم لاعب في السلع العالمية. إذا كانت النقطتان المذكورتان أعلاه تشكلان المنطق الرئيسي للحظة ، فأعتقد أن معظم اللاعبين في دائرة التشفير اليوم لا يزالون يفهمون بشكل كاف تأثير هذا التغيير ، لذلك لا يزال الجميع (بما في ذلك نحن) يتطلعون إلى ما إذا كانت ستكون هناك فرصة للعملات البديلة والعملات البديلة. وبالنسبة لأولئك الذين يفهمون الماكرو ويفهمون وول ستريت ، فهذه فئة أصول أخرى يمكنك اللعب بها ، وهو أمر جيد.