Dnes je 30 let mé kariéry v oblasti rizikového kapitálu. Pro mé mladší já by to bylo těžké pochopit. Když se ohlédnu zpět, do mé investiční strategie byl zabudován jednoduchý algoritmus, díky kterému je postupem času o to zajímavější a poutavější – hledám startupy, které se nepodobají ničemu, co jsem dosud viděl, a přesto spolu sousedí. Tento algoritmus hledající novinky mě a mou partnerku Maryannu vede k prozkoumávání mnoha rozšiřujících se hranic technologického pokroku a shoduje se s inervací stále více průmyslových odvětví. Softwarově orientovaná transformace, kterou jsme viděli v automobilovém a leteckém průmyslu, probíhá ve výrobě, stavebnictví, energetice a zemědělství. Vím, že za pět let budu investovat do nových sektorů, které dnes nedokážu pojmenovat, stejně jako bych si před dvaceti lety nikdy nepředstavoval, že budu investovat do Tesly nebo SpaceX. Je to neustálý hnací motor pro celoživotní učení. Vzniklo to však z prosté nudy. V DFJ jsme byli v letech 1995-1996 nejaktivnější VC firmou v internetových startupech, ale v roce 1999 už všechny B2C a B2B podniky vypadaly jako varianty stejné myšlenky, někdy až do absurdních extrémů. Do startupů v oblasti deep tech polovodičů a materiálových věd jsem přešel z nějakého instinktu hledat méně konkurenční domény a zkusit něco úplně jiného. Neztratil jsem víru v ekonomickou transformaci, kterou internet stále přinese – zdaleka ne – ale opustil jsem sektor, protože všechny společnosti, které jsem viděl v roce 1999, vypadaly stejně. Zajímavé je, že mě to přimělo opustit internetový sektor kvůli novým investicím před krachem dot com. Totéž se stalo s investováním do čistých technologií, kde jsme byli v prvních letech jedním z nejaktivnějších investorů, ale před poklesem v roce 2008 jsme přestali. V obou případech předcházel krachu úprk rychlých následovníků a arbitráží usilujících oportunistů. Krach jsme nepředvídali; Přirozeně jsme se posunuli od doby, kdy novinka zmizela. Z našeho jednoduchého pravidla se na různých časových škálách projevují různé vznikající vlastnosti. V blízké budoucnosti jsme získali diverzifikaci portfolia (samozřejmě). Ve střednědobém horizontu jsme opustili sektory, když to bylo emocionálně nejméně pravděpodobné (vrchol boomu), ale před velkou korekcí. Umožňuje nám to také stát se prvními lídry v nových odvětvích (internet v roce 1995, pak cleantech a syn bio, pak AI v roce 2014), protože nemáme pevné sektory, na které bychom se zaměřili, ale snažíme se sledovat vlákno predikátových technologií, které otevírají nové příležitosti. Nejvíce uspokojujícím výsledkem však byla lekce získaná v průběhu desetiletí – že tato investiční strategie umožňuje celoživotní učení a dynamické přizpůsobování se novým oblastem růstu. Kolegové, kteří mají pevné odvětvové zaměření, naproti tomu mají krátkodobé dynamo kompetencí (jsou nejzkušenější v odvětví nebo výklenku), ale nakonec se o 20 let později zdají být nešťastní a odcházejí z podnikání bez ohledu na úroveň svého obchodního úspěchu. Když se ohlédnu za uplynulými 30 lety, mým nejdůležitějším rozhodnutím bylo opustit kompetenční past a zůstat u jediného sektoru, na který jsem se zaměřil.