Promluvme si o rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách v brzkých ranních hodinách zítra ráno prostřednictvím Nickových dvou článků a Stevenových tweetů: Je vysoká pravděpodobnost, že v lednu a červenci nedojde k žádnému snížení úrokových sazeb, a tento trh by to měl plně očekávat. Tentokrát však zazní dva hlasy proti rozhodnutí nesnižovat úrokové sazby – s největší pravděpodobností od holubičího Wallera a Bowmana, což je také poprvé za téměř 30 let, kdy došlo ke dvěma negativním hlasováním o rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách, což může také ukázat rozdíly uvnitř FOMC. 2. Vzhledem k tomu, že inflace je od druhého čtvrtletí relativně mírná, spolu s tlakem Trumpa Bescenta na snížení úrokových sazeb, Fed také chápe, že je nevyhnutelné vrátit se v budoucnu na cestu snižování úrokových sazeb. Je to jen tím, že důvod pro snížení úrokových sazeb je důležitý? 1) Musíte se na to dívat ještě pár měsíců, než se rozhodnete, když cla opravdu nemají žádný vliv na inflaci? (Může být příliš pozdě) Nebo dokud nedojde k výraznému odrazu, měsíční míra inflace se nezvýší a na příštím zasedání se může vrátit ke snižování úrokových sazeb. 2) Nebo dejte údaje o zaměstnanosti větší váze: nová zaměstnanost v červnu byla ve skutečnosti relativně špatná, kromě nové zaměstnanosti ve státní správě, byla část zaměstnanosti mimo zemědělství výrazně nižší, než se očekávalo, což je také důvodem Wallerova předchozího snížení úrokových sazeb. Červencové údaje o zaměstnanosti, které mají být zveřejněny tento pátek, jsou také výrazně nižší než 140 000 v červnu (červen byl podpořen vládní zaměstnaností). Podívejte se, co Powell řekl na tiskové konferenci 3. Pokud bude jasný Trumpův příští kandidát do Fedu, trh bude věnovat větší pozornost tomu, co řekne budoucí předseda Fedu (který bude stínovým předsedou před pěti lety příští rok) a trh bude vždy obchodovat s očekáváními. Nick řekl, že "schopnost Fedu vzdorovat Trumpovi možná skončila", jak zde již bylo zmíněno dříve. Jak plyne čas, kdy je Powellovo funkční období jen půl roku nebo ještě méně, moc "stínového předsedy Fedu" se stále větší a větší a trh se může obávat toho, co Powell v tuto chvíli říká.