Låt oss prata om Feds räntebeslut tidigt i morgon bitti genom Nicks två artiklar och Stevens tweets: Det finns en stor sannolikhet att det inte kommer att bli några räntesänkningar i januari och juli, och denna marknad bör förvänta sig det fullt ut. Men den här gången blir det två röster mot beslutet att inte sänka räntan – sannolikt från de duvaktiga Waller och Bowman, vilket också är första gången på nästan 30 år som det har varit två nej-röster på Feds räntebeslut, vilket också kan visa på skillnaderna inom FOMC. 2. Eftersom inflationen har varit relativt måttlig sedan andra kvartalet, i kombination med trycket från Trump Bescents uppmaning till räntesänkningar, förstår Fed också att det är oundvikligt att återgå till räntesänkningar i framtiden. Är det bara så att anledningen till att sänka räntorna är viktig? 1) Måste man titta på det i några månader till innan man fattar ett beslut efter att tullarna verkligen inte har någon inverkan på inflationen? (Det kan vara för sent) Eller så länge det inte sker någon betydande återhämtning, den månatliga inflationstakten stiger inte och nästa möte kan återgå till att sänka räntorna. 2) Eller lägg sysselsättningsstatistiken på en tyngre vikt: den nya sysselsättningen i juni var faktiskt relativt dålig, bortsett från den nya statliga sysselsättningen har den privata delen av sysselsättningen utanför jordbrukssektorn varit betydligt lägre än väntat, vilket också är anledningen till Wallers tidigare räntesänkning. Sysselsättningsuppgifterna för juli som publiceras på fredag är också betydligt lägre än de 140 000 i juni (juni stöddes av statlig sysselsättning). Se vad Powell sa på presskonferensen 3. Om Trumps nästa Fed-kandidat blir tydlig kommer marknaden att ägna mer uppmärksamhet åt vad den framtida Fed-ordföranden (som kommer att vara skuggordförande för fem år sedan nästa år) kommer att säga, och marknaden kommer alltid att handla med förväntningarna. Detta är vad Nick sa om att "Feds förmåga att motstå Trump kan ha kommit till ett slut", som nämnts här tidigare När tiden går, när Powells mandatperiod bara är ett halvår eller ännu mindre, blir makten hos "skugg-Fed-ordföranden" större och större, och marknaden kan vara orolig för vad Powell säger just nu.