Hablando sobre las dos publicaciones de Nick y el tuit de Steven sobre la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal que se tomará mañana a la madrugada: 1. Es muy probable que en julio no haya recortes de tasas, y el mercado ya debería haberlo anticipado. Sin embargo, esta vez debería haber dos votos en contra de la decisión de no recortar tasas, que probablemente provendrán de los miembros dovish Waller y Bowman. Esta es también la primera vez en 30 años que hay dos votos en contra en una decisión de tasas de la Reserva Federal, lo que muestra las divisiones internas del FOMC. 2. Debido a que la inflación ha sido bastante moderada desde el segundo trimestre, y sumado a la presión de Trump y Bessen para recortar tasas, dentro de la Reserva Federal también entienden que volver a la senda de recortes de tasas es inevitable. Pero, ¿cuáles son las razones para recortar tasas? 1) ¿Es necesario esperar unos meses más para ver que los aranceles realmente no afectan la inflación antes de tomar una decisión? (podría ser demasiado tarde) o, ¿basta con que la inflación no rebote drásticamente y que la tasa de inflación mensual no suba para que en la próxima reunión se pueda volver a recortar tasas? 2) ¿O se le dará un mayor peso a los datos de empleo? En junio, la creación de empleo fue bastante mala; dejando de lado el empleo gubernamental, el empleo privado no agrícola ya está muy por debajo de las expectativas, y esta fue la razón por la que Waller abogó por recortes de tasas. Los datos de empleo de julio que se publicarán este viernes, con una expectativa de 110,000 nuevos empleos, también están muy por debajo de los 140,000 de junio (junio fue sostenido por el empleo gubernamental). Veremos qué dice Powell en la conferencia de prensa. 3. La presión de Trump sobre la Reserva Federal y su continuo llamado a recortes de tasas tendrá un impacto cada vez mayor. Si el próximo candidato a la Reserva Federal propuesto por Trump se vuelve más claro, el mercado prestará más atención a lo que diga el presidente de la Reserva Federal (en mayo del próximo año, él todavía será el presidente en la sombra). El mercado siempre opera en función de las expectativas. Esto es lo que Nick quiere decir con que "la capacidad de la Reserva Federal para resistir a Trump puede haber llegado a su fin". Como se mencionó anteriormente, a medida que pasa el tiempo, cuando el mandato de Powell aún tenga solo seis meses o menos, el poder del "presidente en la sombra de la Reserva Federal" se volverá cada vez más fuerte, y en ese momento el mercado probablemente se preocupará más por lo que diga Powell.