ビットコインには現在、AUMでトップ100にランクインした3つのETFがあります。 最大のIBITは、トップの金ETFであるGLDにわずか15Bドル遅れています。 これはもはやフリンジ資産ではありません。

ナスダック100が新高値に押し上げる中、ビットコインは主要な逆風の1つから抜け出しています。 歴史的に、ナスダック100が平均を下回るリターンをもたらすと、ビットコインは苦戦する傾向があり、利益は制限され、大規模なドローダウンのリスクが高まります。 今年の大半はそうだった。しかし現在、ナスダックは長期平均の12か月のリターンを上回り、依然として上昇しています。 これにより、ビットコインにとってより支援的な背景が生まれます。

ビットコインは3年以上前からエヌビディアよりもボラティリティが低い。 ビットコインが史上最高値を更新したにもかかわらず、その実現ボラティリティは依然として低下しています。 それはもはや異常値ではありません。ビットコインは現在、大型成長株と同じボラティリティ範囲に快適に位置しています。

ETFとビットコイン国庫を持つ公開企業は、市場の主要なプレーヤーになっています。 過去5年間で、彼らのビットコイン保有量は9倍に増加し、現在では総供給量の11%以上を占めています。 これらは、需要を追跡する際に注目に値するアクターです。

6月の消費者物価指数(CPI)は明るいものではありませんが、関税は問題ではありません。 本当の問題は、コアインフレ率、特にコアサービス業が上昇したことです。これは、持続的な構造的圧力を示しており、これは依然として労働市場が逼迫していることに関連している可能性が高い。 このような読み方は、FRBが利下げを加速するケースを支持しません。

ビットコインの流れと勢いは熱くなっています。 先週のブレイクアウトに続いて、価格は買われ過ぎの領域に入り、ETFのフローは現在、典型的な短期レンジをはるかに上回っています。 このような設定は、多くの場合、短期間の一時停止や小さな反転につながります。 しかし、全体像は依然として強気です。

ビットコインETFは先週、過去最高の1日の流入を記録しました。 この急増は、ビットコインを史上最高値に押し上げるのに役立っただけでなく、ETFフローが中立的な体制から強力な資金流入体制に移行するきっかけにもなりました。 歴史的に、この体制はプラスの日次リターンと相関しており、数日間、時には取引週全体にわたって持続する傾向があります。 そのため、現在のラリーは強力な支持基盤となっています。

6月のFOMC議事録を見ると、FRBは依然として慎重な姿勢を示しており、FRBコミュニケーション指数はタカ派的な方向に安定しています。 彼らは、潜在的な新しい関税をめぐる不確実性を含む、新たなインフレリスクにフラグを立てています。 それにもかかわらず、今年2回の利下げの見通しは変わっていません。 FRBが方針を崩さない限り、それはビットコインにとって問題ではありません。

このビットコインのブレイクアウトは、強力なETFの流入に支えられています。 先週の木曜日、ビットコインは昨年のETFの発売以来、最大の1日の流入の1つを記録しました。 これは、この動きが実際の需要に支えられていることを明確に示しています。

米国の債務は増え続けており、今では利息も急増しています。 負債は、20年間で平均して年間1.5Tドル増加しています。しかし今日、その債務の平均金利は2008年の危機以来最高です。 そのため、資本は実物資産、特にビットコインと金に流れ込んでいます。