比特币现在有三个ETF在按资产管理规模（AUM）排名前100名中。 最大的IBIT仅比顶级黄金ETF GLD少150亿美元。 这不再是一个边缘资产。

随着纳斯达克100指数创下新高，比特币正在摆脱其关键的阻力之一。 历史上，当纳斯达克100指数的回报低于平均水平时，比特币往往会面临困难：收益受到限制，出现大幅回撤的风险增加。 今年大部分时间情况就是如此。但现在，纳斯达克指数已回升至其长期平均12个月回报率之上，并且仍在攀升。 这为比特币创造了一个更加支持的背景。

三年多来，比特币的波动性一直低于英伟达。 即使比特币创下历史新高，其实际波动率仍在下降。 它不再是一个异常值。比特币现在与大盘成长股处于相同的波动范围内。

持有比特币国库的ETF和上市公司已成为市场上的主要参与者。 在过去五年中，它们的比特币持有量增加了九倍，现在占总供应量的11%以上。 在跟踪需求时，这些是值得关注的参与者。

6月份的CPI报告并不令人鼓舞，但关税并不是问题。 真正的问题是核心通胀，尤其是核心服务，出现了上升。这表明存在持续的结构性压力，可能与仍然紧张的劳动力市场有关。 这种读数并不支持美联储加快降息的理由。

比特币的流动性和动量正在升温。 在上周突破之后，价格已进入超买区域，ETF流入量现在远高于典型的短期范围。 这种情况通常会导致短期的暂停或小幅回调。 但整体形势依然看涨。

上周，比特币ETF录得有史以来最强的单日资金流入之一。 这一激增不仅帮助比特币创下新高，还引发了ETF资金流动从中性状态转向强劲流入状态。 历史上，这种状态与正的日收益相关，并且往往持续数天，有时甚至一个完整的交易周。 这为当前的反弹提供了强有力的支撑。

6月FOMC会议的会议纪要显示，美联储依然保持谨慎，联邦沟通指数在鹰派一侧保持稳定。 他们正在标记新兴的通胀风险，包括潜在新关税的不确定性。 尽管如此，今年两次降息的预测没有改变。 只要美联储保持现有政策，这对比特币来说就不是问题。

这次比特币的突破得到了强劲的ETF资金流入的支持。 上周四，比特币注册了自去年ETF推出以来最大的一天资金流入之一。 这清楚地表明，这一举动得到了真实需求的支持。

美国的债务持续上升，现在利息账单也在激增。 在过去的二十年里，债务平均每年增长1.5万亿美元。但今天，这些债务的平均利率达到了自2008年危机以来的最高水平。 这就是为什么资金流入硬资产，尤其是比特币和黄金。