Sharps $400m PIPE, DFDV $125m en convertibles, Galaxy/Jump/Multicoin $1b en Tesorería de Solana —— todos los caminos llevan al mismo banco: Cantor Fitzgerald. La leyenda de Cantor se forjó en el fuego. En el 11 de septiembre, la firma perdió 658 almas en las Torres. Cualquier otro banco habría muerto. Cantor se reconstruyó. Esa cicatriz se convirtió en ADN: una negociación implacable impulsada por la supervivencia. Retrocedamos: fundada en 1945, dominó los Tesorerías en los años 80 y 90, pionera en el comercio de bonos electrónicos. A finales de los 90, era la columna vertebral de la renta fija global. Después del 11 de septiembre, vendieron eSpeed a Nasdaq, escindieron BGC, y se enfocaron en los mercados de capitales. Dominaban los PIPEs, convertibles, ATMs — la savia vital para las empresas medianas que necesitan efectivo rápido. Las criptomonedas no llegaron a través de la exageración. Llegaron a través de Tether. Lutnick confirmó que Cantor ayuda a gestionar la pila de Tesorería de EE. UU. de varios miles de millones de Tether. Esa es la piscina de liquidez cripto más profunda del mundo — y el boleto de entrada de Cantor a los Activos Digitales. Avancemos rápido a 2024–25: Cantor está en todas partes en DAT. - PIPE de $400m de Sharps - Convertibles de $125m+ de DFDV - Tesorería de $1b de Galaxy/Jump/Multicoin en Solana — la más grande hasta ahora. Acuerdos cosidos, comercializados, cerrados al ritmo y escala de Wall Street. ¿Su ventaja? Velocidad (PIPEs en días). Escala (cheques de $400m+ que los VC cripto no pueden soñar). Estructura (warrants agrupados, unidades prefinanciadas, ELOCs). Los analistas de Cantor incluso establecieron el libro de valoración con cobertura de acciones de DAT y objetivos de mNAV. ¿Y por qué Cantor? Howard Lutnick — recaudó más de $75m para Trump, cenas de $5m en 2019, galas de $15m en 2024, $5m directos a MAGA Inc. Hoy es el Secretario de Comercio de Trump. Ese es el eje de Washington, finanzas y criptomonedas — fusionado dentro de una sola firma.

Vale la pena mencionar: hay otro acuerdo en circulación. Galaxy Digital, Multicoin Capital y Jump Crypto están en conversaciones para recaudar alrededor de $1B para un vehículo de tesorería de Solana, con Cantor Fitzgerald como banco principal. Si eso se concreta, será instantáneamente el DAT más grande en Solana — y con Multicoin involucrado, indica que los verdaderos pesos pesados están en movimiento.

A diferencia de ETH, los DATs de Solana nunca tuvieron un claro #1. Hoy Sharps Tech ($STSS) acaba de presentar un PIPE de $400M; si se despliega completamente en SOL, podría cambiar el liderazgo: - UPEXI: $400M SOL, mNAV 1.15 - DFDV: $280M SOL, mNAV 1.48 Estructura del acuerdo: - $6.50/unidad = 1 acción (o warrant prefinanciado) + 1 warrant adherido - Los warrants tienen un precio de ejercicio de $9.75 (150% de prima), 3 años de plazo - Se permiten suscripciones en USD, SOL desbloqueado o SOL bloqueado - Las suscripciones en SOL obtienen prefinanciación + adherido, ejercitables tras la aprobación de los accionistas Los ingresos van directamente a compras de SOL en el mercado abierto → construir un tesorería corporativa de SOL + financiar operaciones. También hay una LOI no vinculante con la Fundación Solana: $50M SOL con un 15% de descuento sobre el TWAP de 30 días, sujeto a condiciones. Por ejemplo, Un inversor que aporte $1M en efectivo obtiene ~153,846 acciones + 153,846 warrants adheridos. Un compromiso de $2M en SOL bloqueado (4 años, 75% de descuento → $1.5M) se traduciría en ~230,769 warrants prefinanciados + 230,769 warrants adheridos. Esta vez el juego de DATs #1 de Solana es más emocionante que nunca. La pregunta es si Sharps puede seguir recaudando y asegurar el puesto #1, dejando a $UPEXI en el espejo retrovisor. Con tantos warrants adheridos con un precio de ejercicio de $9.75, ese nivel es ahora una pared de resistencia; solo se rompe con PR, capital fresco y ejecución impecable. Si lo logran, esto se convierte en la primera jugada de poder real de DAT en Solana. Aha — y mientras tanto ya está +55%, cotizando a $11.5. El retail está persiguiendo sin importar nada. Los DATs siguen en llamas.

Anoche, el $btc alcanzó un mínimo de 112507, y el $eth también cayó desde cerca del ATH hasta 4060. Salidas de fondos de ETF, un aumento drástico en la cantidad de ETH en staking que se retira, y las expectativas de recortes de tasas se han ajustado; muchas personas han comenzado a entrar en pánico, ¿es esto una señal de reversión del mercado? Primero, la conclusión: el sentimiento del mercado ha tocado fondo, y las verdaderas oportunidades están comenzando a aparecer. Veamos primero el índice de miedo y codicia, el indicador de sentimiento más directo, que hoy ha retrocedido a 45, en un rango neutral tirando a miedo. La última vez que el índice de miedo cayó a este nivel fue durante el evento

<DAT nuevo modelo: antes era una empresa que hacía trading de criptomonedas a tiempo parcial, ahora en Wall Street se apuesta todo por DeFi desde el inicio> Chamath ayer lanzó una nueva bomba. Presentó un S-1 a la SEC para establecer un SPAC: American Exceptionalism Acquisition Corp. A (NYSE: AEXA), recaudando 250 millones de dólares, enfocado en cuatro áreas: energía, IA, DeFi y defensa. Para dar un poco de contexto, Chamath es el rey de los SPAC, con VG, Opendoor, Clover, etc. en 2020-2021 (en ese momento se trataba de SPAC en el ámbito web2). Su currículum es bastante impresionante, ex alto ejecutivo de Facebook + fundador de @socialcapital, con un retorno total del 997% de 2011 a 2019. Y esta vez, AEXA podría ser un nuevo punto de inflexión para el juego de DAT (acciones de criptomonedas). La mayor diferencia es: - Antes, el DAT era como un jefe que tomaba el dinero ganado por la empresa (que también podría ser el dinero recaudado por PIPE) para hacer trading de criptomonedas. La gente pensaba que valía la pena porque tenía BTC en sus cuentas. - AEXA es más como un grupo de personas que juntan dinero para abrir una empresa de inversión legítima, donde todos dicen claramente: este dinero no se usará para otra cosa, solo se invertirá en empresas que hagan negocios de DeFi. (En realidad, además de DeFi, también hay áreas como IA, defensa, energía, etc.) Antes era "la empresa que hacía trading de criptomonedas a tiempo parcial"; ahora es "todos juntan dinero para invertir a tiempo completo en DeFi". Así que, resumiendo nuevamente los puntos destacados de la estructura de AEXA: - La ruta de financiamiento de AEXA no es comprar criptomonedas con el dinero de la empresa, sino que a través de la fusión/inversión de SPAC se conecta directamente con el ecosistema DeFi. Por primera vez, fondos de cumplimiento de primer nivel fluyen de manera clara hacia la cadena. (Los métodos específicos de participación no se han revelado) - Los fundadores tienen un 30% de acciones de clase B, y las acciones se desbloquean solo cuando suben un 50%, 75% o 100% → fuerte vinculación de intereses. No se ofrecen warrants → los SPAC tradicionales generalmente incluyen warrants, y esta vez su eliminación significa "una estructura de capital más pura", lo que puede aliviar la presión de arbitraje a corto plazo después de la fusión. Como el capital de alto nivel de Wall Street menciona explícitamente DeFi en los documentos de recaudación de fondos de SPAC por primera vez, el significado de la señal es muy fuerte. La magnitud de la persona + el prospecto que menciona directamente a DeFi + la estructura de capital innovadora, hacen que este DAT esté lleno de un nuevo espacio de imaginación: El desarrollo previsible de las acciones de criptomonedas demuestra que este ciclo alcista impulsado por el sistema estadounidense y DAT aún tiene mucho potencial.

En la capital de Bangladés, Daca, tomé la foto más inolvidable de mi vida. Cuando los británicos se llevaron el yute, también vaciaron el gen de la industrialización de Bangladés. Hoy en día, 160 millones de personas se apiñan en el delta cosiendo para H&M, ganando 0.3 dólares por cada camisa, apenas suficiente para pagar las sobornos de los funcionarios; el sistema de castas y un gobierno corrupto todavía esclavizan a la población. La mayor favela local se encuentra en una pequeña isla, donde con cinco centavos se puede cruzar una clase social. Una vez en la isla, unos niños entusiastas me llevaron a través de callejones tan densos como la Ciudad de Kowloon; antes de partir, propuse ayudarle a tomar una foto. Él estaba de pie sobre un montón de basura con una gran sonrisa, y detrás de él, a solo un río de distancia, se alzaban los lujosos apartamentos de la zona rica.

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<401k: crypto se adentra en los 8.7 billones de dólares en pensiones> Ayer, Trump firmó una orden ejecutiva que exige al DOL y a la SEC reevaluar las restricciones sobre activos alternativos en cuentas de jubilación como el 401(k), abarcando activos privados, físicos y digitales. Esto significa que los activos digitales han subido oficialmente al escenario del diseño del sistema de pensiones de EE. UU., y la zona gris se ha aclarado; "¿se puede entrar?" se ha convertido en "¿cómo hacerlo de manera compliant?". Detrás de esto, se abre por primera vez la puerta a 8.7 billones de dólares en fondos a largo plazo. La historia nos dice que, una vez que los fondos de pensiones entran, inevitablemente impulsan la liquidez y la valoración de los activos, como ya se ha verificado en el mercado de valores de EE. UU., REITs y mercados emergentes. Los activos criptográficos ahora están en este camino. El núcleo de esta orden ejecutiva es transformar las criptomonedas de "aventura legal" a "control institucional + auditoría verificable". Exige redefinir los límites de cumplimiento de activos alternativos establecidos por la ERISA de 1974, establecer cláusulas de puerto seguro para reducir el riesgo de litigios para los fiduciarios, y aclarar los estándares de valoración, liquidez y divulgación de costos, para que los fiduciarios de pensiones tengan un marco claro a seguir. Mirando hacia atrás en 2022, Fidelity y ForUsAll intentaron permitir que Bitcoin entrara en cuentas 401(k), pero se encontraron con advertencias de riesgo del DOL y una ola de litigios, lo que cerró rápidamente los canales. En ese momento, las instituciones estaban actuando de manera aislada, explorando los márgenes de la política; ahora, la Casa Blanca impulsa directamente un diseño de cumplimiento interdepartamental, cambiando el tono regulatorio de "prevenir riesgos" a "promover la implementación del sistema". El fondo del 401(k) es enorme, con activos que superan los 8.7 billones de dólares en el primer trimestre de 2025, y más de 90 millones de asegurados. No son fondos especulativos, sino capital sólido que entra de manera continua, se mantiene a largo plazo y se ajusta de manera pasiva. Incluso si las criptomonedas solo representan el 1%, eso aún significaría cientos de millones de dólares en compras estables cada año. Esta resiliencia es suficiente para reestructurar la estructura de capital y las características de volatilidad del mercado cripto. ¿Qué significa esto para BTC y ETH? Los fondos de pensiones estables y a largo plazo se convertirán en un colchón para los precios, reduciendo las caídas y volatilidades a corto plazo, al mismo tiempo que impulsan el reconocimiento y la tenencia institucional. Esta orden ejecutiva no es una señal de explosión, se espera que abra una ventana de 12 a 18 meses. En ese momento, Bitcoin y Ethereum se beneficiarán enormemente, y el mercado ya mostró un fuerte aumento ayer. - ArkStream Daily Alpha 8.8

Con la reunión de política monetaria de la Reserva Federal acercándose el 30 de julio, el mercado casi ha cerrado la posibilidad de "no bajar las tasas", con una probabilidad del 97%. En las próximas cuatro reuniones del FOMC, se espera generalmente que haya una reducción de tasas en septiembre y octubre, mientras que diciembre aún no es ampliamente considerado. Sin embargo, si el último gráfico de puntos solo indica una señal de reducción de tasas este año, el mercado podría enfrentar presión y volatilidad. Los inversores necesitan al menos dos expectativas de reducción de tasas para estabilizar su aversión al riesgo. El lento aumento del índice Nasdaq refleja las expectativas de reducción de tasas, con un sentimiento en niveles altos. Una vez que se confirme el "no bajar las tasas", el capital podría retirarse rápidamente, y tanto el Nasdaq como Bitcoin podrían ajustarse. Por el contrario, mientras la Reserva Federal sugiera futuras reducciones de tasas, el mercado podría mantenerse estable o incluso rebotar ligeramente. En un entorno macroeconómico tenso, las oportunidades estructurales en el mundo de las criptomonedas están comenzando a aparecer. Después de la corrección en la tasa ETH/BTC, Ethereum se ha mantenido fuerte, con signos claros de cambio de capital. Wall Street está aumentando su inversión en Ethereum, y la tendencia a corto plazo sigue siendo sólida. La corrección macroeconómica se convierte en una ventana de oportunidad. Si Ethereum puede superar los 4000 dólares, la temporada de altcoins podría experimentar una nueva ola de explosión. — ArkStream Daily Alpha 7.28