Sharps 4億美元PIPE，DFDV 1.25億美元可轉換債券，Galaxy/Jump/Multicoin 10億美元Solana國庫——所有的道路都通向同一家銀行：Cantor Fitzgerald。 Cantor的傳奇是在火中鍛造的。在9/11事件中，該公司在大樓中失去了658條生命。任何其他銀行都可能會倒閉。Cantor重建了。這道傷疤成為了DNA：無情、以生存為驅動的交易。 回顧：成立於1945年，到了80年代和90年代主導國債市場，開創了電子債券交易。到90年代末，成為全球固定收益的支柱。9/11事件後，他們將eSpeed出售給納斯達克，分拆了BGC，加大了對資本市場的投入。掌握了PIPEs、可轉換債券、ATM——為需要快速現金的中型企業提供了生命線。 加密貨幣並不是通過炒作而來。它是通過Tether而來的。Lutnick確認Cantor幫助管理Tether的數十億美元美國國債堆。這是地球上最深的加密流動性池——也是Cantor進入數字資產的入場券。 快進到2024-25年：Cantor在DAT中無處不在。 - Sharps的4億美元PIPE - DFDV的1.25億美元以上可轉換債券 - Galaxy/Jump/Multicoin的10億美元Solana國庫——迄今為止最大。交易以華爾街的節奏和規模縫合、行銷、完成。 他們的優勢？ 速度（PIPEs在幾天內完成）。 規模（超過4億美元的支票是加密風險投資者無法想像的）。結構（附帶認股權證、預融資單位、ELOCs）。 Cantor的分析師甚至制定了DAT股票覆蓋和mNAV目標的估值手冊。 為什麼選擇Cantor？Howard Lutnick——為特朗普籌集了超過7500萬美元，2019年5百萬美元的晚宴，2024年1500萬美元的晚會，500萬美元直接捐給MAGA Inc。 今天他是特朗普的商務部長。 這就是華盛頓、金融和加密的軸心——融合在同一家公司中。

值得注意的是：還有另一個交易正在進行中。 Galaxy Digital、Multicoin Capital 和 Jump Crypto 正在洽談籌集約 10 億美元用於 Solana 財庫項目，Cantor Fitzgerald 擔任主承銷商。 如果這筆交易成功，它將立即成為 Solana 上最大的 DAT——而且由於 Multicoin 的參與，這表明真正的重量級選手正在行動。

與ETH不同，Solana的DATs從未有過明確的第一名。 今天，Sharps Tech（$STSS）剛剛推出了4億美元的PIPE——如果全部投入到SOL中，它將翻轉排行榜： - UPEXI：4億美元SOL，mNAV 1.15 - DFDV：2.8億美元SOL，mNAV 1.48 交易結構： - 每單位6.50美元 = 1股（或預融資認股權證）+ 1個附加認股權證 - 認股權證行權價為9.75美元（150%的溢價），期限3年 - 允許以美元、解鎖的SOL或鎖定的SOL進行認購 - SOL認購者獲得預融資+附加，需在股東批准後行使 收益將直接用於公開市場購買SOL → 建立企業SOL金庫 + 資助運營。 此外，與Solana基金會還有一份非約束性意向書：以30天TWAP的85折購買5000萬美元的SOL，需滿足條件。 例如， 一位投資者投入100萬美元現金可獲得約153,846股 + 153,846個附加認股權證。 200萬美元的鎖定SOL承諾（4年，75%的折扣 → 150萬美元）將轉化為約230,769個預融資認股權證 + 230,769個附加認股權證。 這一次，Solana的第一名DAT遊戲比以往任何時候都更刺激。 問題是，Sharps能否繼續融資並鎖定第一名的位置，讓$UPEXI在後視鏡中。 由於有這麼多附加認股權證的行權價為9.75美元，這一水平現在成為了阻力牆——只有通過公關、新資本和完美的執行才能突破。如果他們成功，這將成為Solana上第一個真正的DAT強勢操作。 啊——與此同時，它已經上漲了55%，交易價格為11.5美元。零售投資者無論如何都在追逐。DATs仍然火熱。

昨晚 $btc 最低探112507， $eth 也從接近ATH跌到4060，ETF資金流出、ETH質押退出量猛增，降息預期下調；很多人開始恐慌，是否為市場反轉信號 先說結論，市場情緒已觸底，真正的機會正在顯現 先看 恐懼與貪婪指數，最直觀的情緒指標，今天已經回落到45，中性偏恐懼。上一次恐懼指數跌到這個水平，是以色列與伊朗戰爭“黑天鵝”事件期間。換句話說，恐慌情緒已經接近峰值。 再看BTC的數據。短期持有者的STH-MVRV指標已經回落到1.03，意味著短期籌碼只剩3%的利潤。歷史告訴我們，當這個指標低於1時，市場通常處於短期底部。結合恐懼與貪婪指數，BTC的恐懼情緒已經觸底，反彈隨時可能發生。 ETH呢？作為這輪上漲的明星，它的上升趨勢依然穩固。ETH-NUPL（未實現利潤與虧損）指標顯示，儘管過去一周回撤了15%，大部分籌碼並沒有選擇獲利了結，主力資金還在場內。ETH的MVRV-Z Score（市值與已實現市值的偏離程度，類似於股市的市盈率）更是持續震蕩上行，沒有出現大幅回落。這說明，ETH的籌碼結構和資金流向依然健康，趨勢未變。 所以依舊認為是良性回調，情緒處在底部區間，BTC 短期獲利盤被消化，ETH 依然穩固。 那麼問題來了： 昨晚下跌的時候，你是選擇了止損離場，還是堅定拿住甚至加倉？ 歡迎在評論區聊聊你的選擇，也許能幫到同樣焦慮的朋友。

<DAT新模式：以前是公司兼職炒幣，現在是華爾街開局就梭哈DeFi> Chamath在昨天，扔下一顆新雷。他向SEC提交S-1，成立SPAC：American Exceptionalism Acquisition Corp. A（NYSE：AEXA），募資2.5億美元，聚焦能源、AI、DeFi、國防四大賽道。 簡單說下背景，Chamath屬於玩spac的王者，20-21年的VG、Opendoor、Clover等（當時搞的是web2領域的spac），本人履歷也相當硬核，Facebook前高管+@socialcapital 創始人，2011–2019總回報997%。 而這次，AEXA可能是DAT（幣股）玩法的新拐點。最大區別在於： - 以前的DAT就像一個老闆，把公司賺的錢（也可能是pipe募的）拿去炒幣。大家因為他帳目有btc所以覺得值錢 - AEXA更像一群人湊錢開了家正規投資公司，大家明說：這筆錢不搞別的，就要去投做DeFi生意的公司。（實際上除了defi還有ai、國防、能源等賽道） 以前是“公司兼職炒幣”； 現在是“大家湊錢專職投DeFi”。 所以，再次總結下AEXA的結構亮點： - AEXA的資金路徑不是公司帳面買幣，而是通過SPAC合併/投資直接對接DeFi生態。一级合規資金第一次正大光明流入鏈上。（具體參與方式未披露） - 創始人30% B類股，股價分別漲50%、75%、100%才解鎖 → 利益強綁定 不提供warrant → 傳統SPAC普遍配warrant，這次取消意味著“更純粹的股權結構”，能緩和合併後短期套利壓力。 作為華爾街頂流資本第一次把DeFi明確寫進SPAC募資文件”，信號意義很強。人物量級 + 招股書直接點名DeFi + 創新股權結構，讓這次DAT充滿全新的想像空間： 可預見的幣股發展，證明這輪美國系、DAT帶動的牛市還大有可為。

在孟加拉首都達卡，拍到了人生最難忘照片。 英國人抽走黃麻時，順手抽空了孟加拉工業化的基因。如今1.6億人擠在三角洲縫製H&M，每件襯衫賺0.3美元，剛夠支付官員索賄的零頭，種姓制度和腐敗的政府至今奴役著民眾。 當地最大的貧民窟坐落在一個小島上，五毛錢的擺渡費就能橫跨一個階級。上島後，熱情的孩子主動帶我穿越九龍城寨一般密集的小巷，出發前，我提議幫他拍張照片。 他站在垃圾堆上滿臉笑容，身後一水相隔，聳立著富人區的高級公寓。

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<401k: crypto 抢滩8.7万亿养老金> 昨天特朗普签署行政令，要求DOL和SEC重新评估401(k)等退休账户对另类资产的限制，涵盖私募、实物和数字资产。 这意味着数字资产首次正式站上美国养老金制度设计的舞台，灰色地带变明朗，“能不能入场”变成“怎么合规做”。背后是对 8.7万亿美元 长期资金的大门初次开启。历史告诉我们，养老金资金一旦入场，必然推动资产的流动性和估值飞跃，美股、REITs、新兴市场都验证过。加密资产，现在正站在这条路径上。 这次行政令的核心，是把加密从“法律冒险”变成“制度可控+审计可查”。它要求重塑1974年ERISA对另类资产的合规边界，设立安全港条款给受托人降温诉讼风险，并明确估值、流动性和费用披露标准，让养老金受托人有章可循。 回看2022年，Fidelity和ForUsAll试图让比特币进入401(k)账户，结果遭到DOL风险警告和诉讼潮，渠道迅速关闭。当时是机构单兵作战，政策边缘试探；如今是白宫直接推动跨部门合规设计，监管基调从“防范风险”变成“推动制度落地”。 401(k)资金池庞大，2025年Q1资产破 8.7万亿美元，参保人数超过9000万。它们不是投机资金，而是持续入金、长期持有、被动调仓的铁血资金。即使加密只占1%，每年也是数百亿美元稳定买盘。这种韧性足以重塑加密市场的资金结构和波动特征。 对BTC和ETH来说，这意味着什么？ 稳定且长线的养老金资金，将成为价格的缓冲垫，减少短期暴跌和剧烈波动，同时推动机构认同和持仓。 这份行政令不是爆发信号，预计将开启一个12–18个月的窗口期。届时，比特币、以太坊将会大大受益，市场也在昨天给予了强劲的上涨。 - ArkStream Daily Alpha 8.8

7月30日美聯儲議息會議臨近，市場幾乎鎖定“不降息”，概率高達97%。接下來的四次FOMC會議，普遍預期9月和10月會各有一次降息，12月則尚未被廣泛看好。 但如果最新點陣圖只釋放今年一次降息信號，市場或將承壓震盪。投資者需要至少兩次降息預期才能穩住風險偏好。 納指慢漲反映了降息預期，情緒處於高位。一旦“不降息”兌現，資金或快速撤出，納指和比特幣都可能調整。反之，只要美聯儲暗示未來降息，市場多能保持穩定甚至小幅反彈。 在宏觀環境緊張下，幣圈的結構性機會逐漸顯現。ETH/BTC匯率回調後，以太坊表現堅挺，資金換莊跡象明顯。華爾街加碼以太坊，短期趨勢依然穩健。 宏觀回調反而成為佈局窗口。如果以太坊能突破4000美元，山寨季或將迎來新一波爆發。 — ArkStream Daily Alpha 7.28