Sharps $400m PIPE, DFDV $125m converteert, Galaxy/Jump/Multicoin $1b Solana Treasury —— alle wegen leiden naar dezelfde bank: Cantor Fitzgerald. De legende van Cantor is in vuur gesmeed. Op 9/11 verloor het bedrijf 658 zielen in de Torens. Elke andere bank zou zijn gestorven. Cantor herbouwde. Dat litteken werd DNA: meedogenloos, overlevingsgedreven deal-making. Terugspoelen: opgericht in 1945, domineerde Treasuries in de jaren 80-90, pionier in e-bond trading. Tegen het einde van de jaren 90, een ruggengraat van de wereldwijde vaste inkomsten. Na 9/11 verkochten ze eSpeed aan Nasdaq, splitsten BGC af, verdubbelden hun inzet op de kapitaalmarkten. Beheersden PIPEs, converteerbare obligaties, ATM's — de levensader voor mid-caps die snel geld nodig hebben. Crypto kwam niet via hype. Het kwam via Tether. Lutnick bevestigde dat Cantor helpt bij het beheren van Tether’s multi-miljard U.S. Treasury stack. Dat is de diepste pool van crypto liquiditeit op aarde — en Cantor’s toegangsticket tot Digitale Activa. Spoel vooruit naar 2024-25: Cantor is overal in DAT. - Sharps’ $400m PIPE - DFDV’s $125m+ converteerbare obligaties - Galaxy/Jump/Multicoin’s $1b Solana Treasury — de grootste tot nu toe. Deals genaaid, gemarket, gesloten op Wall Street tempo en schaal. Hun voordeel? Snelheid (PIPEs in dagen). Schaal ($400m+ cheques waar crypto VC's niet van durven dromen). Structuur (gestapelde warrants, vooraf gefinancierde eenheden, ELOCs). De analisten van Cantor stelden zelfs het waarderingshandboek op met DAT-aandelencoverage en mNAV-doelen. En waarom Cantor? Howard Lutnick — haalde $75m+ op voor Trump, $5m diners in 2019, $15m gala's in 2024, $5m rechtstreeks naar MAGA Inc. Vandaag is hij de Minister van Handel van Trump. Dat is de as van Washington, financiën en crypto — samengevoegd binnen één bedrijf.

Het is het vermelden waard: er is een andere deal in omloop. Galaxy Digital, Multicoin Capital en Jump Crypto zijn in gesprek om ~$1B op te halen voor een Solana-treasury vehicle, met Cantor Fitzgerald als hoofdbankier. Als dat lukt, is het meteen de grootste DAT op Solana — en met Multicoin betrokken, geeft het aan dat de echte zwaargewichten in beweging komen.

In tegenstelling tot ETH heeft Solana DATs nooit een duidelijke nummer 1 gehad. Vandaag kwam Sharps Tech ($STSS) binnen met een $400M PIPE — als volledig geïnvesteerd in SOL, zou het de ranglijst omdraaien: - UPEXI: $400M SOL, mNAV 1.15 - DFDV: $280M SOL, mNAV 1.48 Dealstructuur: - $6.50/unit = 1 aandeel (of vooraf gefinancierde warrant) + 1 gestapelde warrant - Warrants hebben een strikeprijs van $9.75 (150% premie), 3 jaar looptijd - Abonnementen toegestaan in USD, ontgrendelde SOL, of vergrendelde SOL - SOL-abonnementen krijgen vooraf gefinancierd + gestapeld, uitoefenbaar na goedkeuring van de aandeelhouders De opbrengsten gaan rechtstreeks naar open-markt SOL aankopen → bouw een bedrijfs-SOL schatkist + financier operaties. Er is ook een niet-bindende LOI met de Solana Foundation: $50M SOL met 15% korting op de 30d TWAP, onder voorbehoud van voorwaarden. Bijvoorbeeld, Een investeerder die $1M contant inlegt, krijgt ~153.846 aandelen + 153.846 gestapelde warrants. Een $2M vergrendelde SOL verbintenis (4 jaar, 75% korting → $1.5M) zou vertaald worden naar ~230.769 vooraf gefinancierde warrants + 230.769 gestapelde warrants. Deze keer is het Solana #1 DAT-spel spannender dan ooit. De vraag is of Sharps kan blijven ophalen en de #1 plek kan vergrendelen, terwijl $UPEXI in de achteruitkijkspiegel blijft. Met zoveel gestapelde warrants die zijn geslagen op $9.75, is dat niveau nu een muur van weerstand — het breekt alleen met PR, verse kapitaal, en foutloze uitvoering. Als ze het voor elkaar krijgen, wordt dit de eerste echte DAT-machtsspel op Solana. Aha — en ondertussen is het al +55%, verhandeld op $11.5. Retail jaagt er ongeacht op. DATs zijn nog steeds in brand.

Gisteravond bereikte $btc een dieptepunt van 112507, en $eth daalde ook van bijna ATH naar 4060. Er was een uitstroom van ETF-fondsen en een sterke toename van ETH-staking exits, terwijl de verwachtingen voor renteverlaging werden verlaagd; veel mensen begonnen in paniek te raken, is dit een signaal voor een marktomslag? Laten we beginnen met de conclusie: de marktsentimenten hebben de bodem bereikt, echte kansen beginnen zich te tonen. Laten we eerst kijken naar de Angst- en Hebzuchtindex, de meest directe emotionele indicator, die vandaag is teruggevallen naar 45, wat neutraal maar aan de angstige kant is. De laatste keer dat de angstindex dit niveau bereikte, was tijdens de "zwarte zwaan"-gebeurtenis van de oorlog tussen Israël en Iran. Met andere woorden, de paniekgevoelens zijn bijna op hun piek. Laten we dan naar de gegevens van BTC kijken. De STH-MVRV-indicator voor kortetermijnhouders is teruggevallen naar 1.03, wat betekent dat er nog maar 3% winst over is voor kortetermijnposities. De geschiedenis leert ons dat wanneer deze indicator onder de 1 ligt, de markt meestal op een kortetermijnbodem is. Gecombineerd met de Angst- en Hebzuchtindex, is de angst voor BTC al op de bodem, een rebound kan op elk moment plaatsvinden. En ETH? Als de ster van deze stijging blijft de opwaartse trend stevig. De ETH-NUPL (niet-gerealiseerde winst en verlies) indicator toont aan dat, ondanks een terugval van 15% in de afgelopen week, de meeste posities ervoor hebben gekozen om niet te profiteren, en de grote fondsen blijven actief. De MVRV-Z Score van ETH (de mate van afwijking tussen marktkapitalisatie en gerealiseerde marktkapitalisatie, vergelijkbaar met de koers-winstverhouding in de aandelenmarkt) blijft zelfs gestaag stijgen zonder grote terugvallen. Dit geeft aan dat de structuur van de ETH-posities en de geldstromen nog steeds gezond zijn, de trend is onveranderd. Dus ik blijf bij de mening dat dit een gezonde correctie is, het sentiment bevindt zich in het bodemgebied, de kortetermijnwinst van BTC is verteerd, en ETH blijft stevig. Dus de vraag is: Toen de prijs gisteravond daalde, koos je ervoor om te stoppen met verliezen en de markt te verlaten, of hield je vast en verhoogde je zelfs je positie? Voel je vrij om in de reacties jouw keuze te delen, misschien kan het ook andere bezorgde vrienden helpen.

<DAT nieuw model: voorheen was het een bedrijf dat parttime in crypto investeerde, nu is het Wall Street dat vanaf het begin all-in gaat op DeFi> Chamath heeft gisteren een nieuwe bom gedropt. Hij heeft een S-1 ingediend bij de SEC voor de oprichting van een SPAC: American Exceptionalism Acquisition Corp. A (NYSE: AEXA), met een kapitaalverhoging van 250 miljoen dollar, gericht op vier belangrijke sectoren: energie, AI, DeFi en defensie. Even de achtergrond schetsen: Chamath is de koning van SPACs, met VG, Opendoor, Clover en dergelijke in 20-21 (toen was het nog in de web2-sector). Zijn cv is ook behoorlijk indrukwekkend, voormalig topman bij Facebook + oprichter van @socialcapital, met een totale opbrengst van 997% van 2011 tot 2019. En deze keer zou AEXA wel eens een nieuw keerpunt kunnen zijn voor de DAT (crypto-aandelen) aanpak. Het grootste verschil is: - Vroeger was DAT als een baas die het geld dat het bedrijf verdiende (ook mogelijk via pipe-financiering) gebruikte om in crypto te investeren. Iedereen dacht dat het waardevol was omdat hij BTC op de balans had. - AEXA lijkt meer op een groep mensen die geld bij elkaar leggen om een reguliere investeringsmaatschappij op te richten, waarbij iedereen duidelijk zegt: dit geld wordt niet voor iets anders gebruikt, we willen investeren in bedrijven die zich bezighouden met DeFi. (In werkelijkheid zijn er naast DeFi ook AI, defensie, energie en andere sectoren.) Vroeger was het "het bedrijf dat parttime in crypto investeerde"; nu is het "iedereen legt geld bij elkaar om fulltime in DeFi te investeren". Dus, om de structurele hoogtepunten van AEXA nogmaals samen te vatten: - De geldstroom van AEXA is niet dat het bedrijf crypto koopt, maar dat het via SPAC-samenvoegingen/investeringen direct verbinding maakt met het DeFi-ecosysteem. Voor het eerst stroomt er legitiem kapitaal op een transparante manier de blockchain binnen. (De specifieke deelnamewijze is niet bekendgemaakt.) - Oprichters hebben 30% van de B-aandelen, de aandelen worden pas vrijgegeven als de prijs met respectievelijk 50%, 75% en 100% stijgt → sterke binding van belangen. Geen warrants aangeboden → traditionele SPACs bieden vaak warrants aan, het annuleren hiervan betekent een "puurder aandelenstructuur", wat de druk op kortetermijnarbitrage na de fusie kan verlichten. Als Wall Street-topkapitaal voor het eerst DeFi expliciet in de SPAC-fondsenwervingsdocumenten vermeldt, heeft dat een sterke signaleringswaarde. De status van de personen + het prospectus dat DeFi rechtstreeks noemt + de innovatieve aandelenstructuur geven deze DAT een geheel nieuwe verbeeldingsruimte: De voorspelbare ontwikkeling van crypto-aandelen bewijst dat deze Amerikaanse, door DAT aangedreven bullmarkt nog veel potentieel heeft.

In de hoofdstad Dhaka, Bangladesh, heb ik de meest onvergetelijke foto van mijn leven gemaakt. Toen de Britten de jute weghaalden, trokken ze ook de genen van de industrialisatie uit Bangladesh. Tegenwoordig proppen 160 miljoen mensen zich in de delta om H&M te naaien, waarbij ze per shirt 0,3 dollar verdienen, net genoeg om de steekpenningen van ambtenaren te betalen; het kastenstelsel en de corrupte overheid houden de bevolking nog steeds in slavernij. De grootste sloppenwijk ter plaatse ligt op een klein eiland, waar je voor vijf mao een overtocht kunt maken naar een andere klasse. Eenmaal op het eiland, leidde een enthousiaste jongen me door de dichtbevolkte steegjes, die doen denken aan de Kowloon Walled City. Voor we vertrokken, stelde ik voor om een foto van hem te maken. Hij stond op een hoop afval met een grote glimlach, terwijl achter hem de luxe appartementen van de rijke wijk oprijzen.

ArkStream portfolio stijgt $ENA $BIO $SOON Meer komt eraan!

<401k: crypto verovering van 8,7 biljoen pensioenfondsen> Gisteren ondertekende Trump een uitvoerend bevel, waarin hij de DOL en SEC opdraagt om de beperkingen van 401(k) en andere pensioenrekeningen op alternatieve activa opnieuw te evalueren, inclusief private equity, fysieke en digitale activa. Dit betekent dat digitale activa voor het eerst officieel op het podium van het Amerikaanse pensioenstelsel staan, de grijze gebieden worden helder, en "kunnen we deelnemen" verandert in "hoe kunnen we compliant zijn". Achter dit alles gaat de deur naar 8,7 biljoen dollar aan langetermijnkapitaal voor het eerst open. De geschiedenis leert ons dat zodra pensioenfondsen binnenkomen, dit onvermijdelijk de liquiditeit en waardering van activa zal stimuleren, wat we hebben gezien in de Amerikaanse aandelenmarkt, REIT's en opkomende markten. Crypto-activa staan nu op dit pad. De kern van dit uitvoerend bevel is om crypto van "juridisch avontuur" te veranderen in "institutioneel beheersbaar + auditbaar". Het vereist een herziening van de nalevingsgrenzen voor alternatieve activa zoals vastgesteld in de ERISA van 1974, het opzetten van veilige havens om de rechtsrisico's voor trustees te verlagen, en het verduidelijken van normen voor waardering, liquiditeit en kosten openbaarmaking, zodat pensioen trustees richtlijnen hebben om te volgen. Terugkijkend naar 2022, probeerden Fidelity en ForUsAll Bitcoin in 401(k) rekeningen te krijgen, maar kregen te maken met risico-waarschuwingen van de DOL en een golf van rechtszaken, waardoor de kanalen snel werden gesloten. Toen was het een individuele strijd van instellingen, die de beleidsgrenzen opzochten; nu is het Witte Huis direct betrokken bij het bevorderen van een interdepartementaal compliance-ontwerp, waarbij de regulering verschuift van "risico's vermijden" naar "institutionele implementatie bevorderen". De 401(k) kapitaalpool is enorm, met activa die in Q1 2025 de 8,7 biljoen dollar zullen overschrijden, en meer dan 90 miljoen verzekerden. Dit zijn geen speculatieve fondsen, maar duurzame instap, langetermijnbeleggingen en passieve herallocaties van robuuste fondsen. Zelfs als crypto slechts 1% vertegenwoordigt, is dat nog steeds honderden miljoenen dollars aan stabiele aankopen per jaar. Deze veerkracht is voldoende om de kapitaalstructuur en volatiliteitskenmerken van de crypto-markt te hervormen. Wat betekent dit voor BTC en ETH? Stabiele en langetermijn pensioenfondsen zullen fungeren als een buffer voor de prijs, waardoor kortetermijnval en sterke volatiliteit worden verminderd, terwijl ze tegelijkertijd institutionele erkenning en posities bevorderen. Dit uitvoerend bevel is geen signaal voor een explosie, maar zal naar verwachting een venster van 12-18 maanden openen. Tegen die tijd zullen Bitcoin en Ethereum aanzienlijk profiteren, en de markt heeft gisteren al een sterke stijging laten zien. - ArkStream Daily Alpha 8.8

Met de vergadering van de Federal Reserve op 30 juli in aantocht, heeft de markt bijna de kans op een "geen renteverlaging" vastgelegd, met een kans van maar liefst 97%. Voor de komende vier FOMC-vergaderingen wordt algemeen verwacht dat er in september en oktober elk één renteverlaging zal zijn, terwijl december nog niet breed wordt ondersteund. Maar als de nieuwste dot plot slechts één signaal voor een renteverlaging dit jaar afgeeft, kan de markt onder druk komen te staan. Beleggers hebben ten minste twee renteverlagingen nodig om hun risicobereidheid te stabiliseren. De langzame stijging van de Nasdaq weerspiegelt de verwachtingen van renteverlagingen, met een hoge emotionele toestand. Zodra "geen renteverlaging" wordt bevestigd, kunnen fondsen snel terugtrekken, wat kan leiden tot aanpassingen in zowel de Nasdaq als Bitcoin. Omgekeerd, zolang de Federal Reserve de mogelijkheid van toekomstige renteverlagingen suggereert, kan de markt stabiel blijven of zelfs licht herstellen. In een gespannen macro-omgeving beginnen structurele kansen in de cryptowereld zich geleidelijk te manifesteren. Na een correctie in de ETH/BTC-wisselkoers, blijft Ethereum sterk presteren, met duidelijke tekenen van fondswisseling. Wall Street verhoogt zijn inzet op Ethereum, en de kortetermijntrend blijft robuust. Een macro-correctie kan zelfs een kans bieden om in te stappen. Als Ethereum de $4000 kan doorbreken, kan de altcoin-seizoen een nieuwe explosie tegemoet zien. — ArkStream Daily Alpha 7.28