El Shock de Demanda de Ethereum Un hilo sobre por qué el precio de ETH está subiendo y por qué seguirá subiendo en los próximos meses. 🧵

2/ ETH está en racha. Después de cotizar de manera constante a la baja durante los primeros cuatro meses del año, ha rebotado con fuerza. Ha subido más del 50% en el último mes y más del 150% desde sus mínimos en abril. ¿La razón? Una demanda abrumadora de ETPs y tesorerías corporativas.

3/ Un poco de contexto: Durante los últimos 18 meses, el precio de bitcoin ha sido impulsado hacia arriba por un simple hecho: los ETP y las tesorerías corporativas han estado comprando más del 100% de todo el nuevo bitcoin que se está produciendo.

4/ Para poner algunos números sobre la mesa: los ETP y las tesorerías corporativas han comprado 1.5 millones de BTC desde que los ETP de bitcoin debutaron en enero de 2024, mientras que la red ha producido solo 300k. 5 veces más demanda que oferta. A veces, realmente es así de fácil.

5/ Hasta hace poco, Ethereum no se había beneficiado de la misma tendencia. Los ETP de ETH se lanzaron en julio de 2024, pero la respuesta inicial fue tibia. Hasta el 15 de mayo de 2025, los ETP de Ethereum habían comprado solo 660K ETH (con aproximadamente 2.5 mil millones de dólares en entradas). Mientras tanto, no había grandes Empresas de Tesorería de Ethereum de las que hablar.

6/ La red de Ethereum produjo un neto de 543K nuevos ETH durante este período, básicamente igualando la demanda. No es de extrañar que el precio de ETH se mantuviera lateral (¡y bajara!).

7/ Pero algo cambió a mediados de mayo. Desde el 15 de mayo, los ETP de Ethereum al contado han estado en auge, atrayendo más de 5 mil millones de dólares. Las corporaciones también se han metido en el juego, con empresas como Bitmine y SharpLink anunciando estrategias de tesorería de Ethereum.

8/ Según nuestras estimaciones, los ETP y las tesorerías corporativas han comprado un total de 2.83 millones de ETH desde el 15 de mayo, más de 10 mil millones de dólares a los precios actuales. Eso es 32 veces el nuevo suministro neto durante el mismo período de tiempo. ¡No es de extrañar que el precio de ETH haya aumentado!

9/ La pregunta correcta que hay que hacer es: ¿Persistirá esto? Creo que la respuesta es "sí."

10/ Los inversores en ETP siguen significativamente subponderados en Ethereum frente a Bitcoin: Aunque la capitalización de mercado de ETH es aproximadamente el 19% del tamaño de BTC, los ETP de Ethereum han acumulado menos del 12% de los activos de los ETP de Bitcoin.

11/ Con el creciente interés en las stablecoins y la tokenización, esperamos fuertes entradas de ETP de ETH durante mucho tiempo.

12/ Mientras tanto, todos los signos sugieren que la tendencia de las "compañías de tesorería de ETH" se acelerará. La clave es si las acciones de tesorería se negocian a una prima sobre el valor de los activos criptográficos que poseen, y en este momento, eso es cierto para las compañías de tesorería de ETH. A toda máquina.

13/ Mirando hacia adelante, puedo imaginar que los ETP y las empresas de tesorería compren $20 mil millones de ETH en el próximo año, o 5.33 millones de ETH a los precios actuales. Mientras tanto, se espera que la red produzca aproximadamente 0.80 millones de ETH durante el mismo período. Eso es ~7 veces más demanda que oferta.

14/ ETH, por supuesto, es diferente de BTC. Su precio no se establece puramente por la oferta y la demanda, y no comparte la emisión limitada a largo plazo de BTC. Pero en este momento, eso no importa.

15/ A corto plazo, el precio de todo está determinado por la oferta y la demanda. Y por el momento, hay significativamente más demanda de ETH que nueva oferta. Sospecho que subiremos.

16/ Para leer mi análisis original sobre la oferta y demanda de ETH, regístrate para recibir el Memo del CIO de Bitwise en www.bitwiseinvestments/ciomemo.