O choque de demanda do Ethereum Um tópico sobre por que o preço do ETH está subindo e por que continuará subindo nos próximos meses. 🧵

2/ ETH está em alta. Depois de negociar em queda constante nos primeiros quatro meses do ano, ele se recuperou fortemente. Subiu 50%+ no mês passado e mais de 150% desde suas mínimas em abril. O motivo? Demanda esmagadora de ETPs e Tesourarias Corporativas.

3/ Algum contexto: Nos últimos 18 meses, o preço do bitcoin foi impulsionado cada vez mais por um simples fato: ETPs e Tesouros Corporativos têm comprado mais de 100% de todo o novo bitcoin que está sendo produzido.

4/ Para colocar alguns números: ETPs e Tesouros Corporativos compraram 1,5 milhão de BTC desde que os ETPs de bitcoin estrearam em janeiro de 2024, enquanto a rede produziu apenas 300 mil. 5x mais demanda do que oferta. Às vezes, é realmente tão fácil.

5/ Até recentemente, o Ethereum não se beneficiou da mesma tendência. Os ETPs ETH foram lançados em julho de 2024, mas a resposta inicial foi morna. Até 15 de maio de 2025, os ETPs da Ethereum compraram apenas 660 mil ETH (em ~ US$ 2,5 bilhões em entradas). Enquanto isso, não havia grandes empresas de tesouraria Ethereum para falar.

6/ A rede Ethereum produziu 543 mil novos ETH líquidos durante esse período, basicamente correspondendo à demanda Não é de admirar que o preço do ETH tenha caído de lado (e para baixo!).

7/ Mas algo mudou em meados de maio. Desde 15 de maio, os ETPs spot do Ethereum estão em alta, arrecadando mais de US$ 5 bilhões. As corporações também entraram no jogo, com empresas como Bitmine e SharpLink anunciando estratégias de tesouraria Ethereum.

8/ De acordo com nossas estimativas, ETPs e Tesouros Corporativos se combinaram para comprar 2,83 milhões de ETH desde 15 de maio - mais de US$ 10 bilhões a preços de hoje. Isso é 32x a nova oferta líquida no mesmo período. Não é à toa que o preço do ETH disparou!

9/ A pergunta certa a fazer é: isso persistirá? Acho que a resposta é "sim".

10/ ETP Os investidores permanecem significativamente underweight Ethereum vs. Bitcoin: Embora a capitalização de mercado do ETH seja cerca de 19% do tamanho do BTC, os ETPs do Ethereum acumularam menos de 12% dos ativos dos ETPs de Bitcoin.

11/ Com o crescente interesse em stablecoins e tokenização, esperamos fortes entradas de ETP de ETH por muito tempo.

12/ Enquanto isso, todos os sinais sugerem que a tendência da "empresa de tesouraria ETH" vai acelerar. A chave é se as ações do Tesouro são negociadas com um prêmio em relação ao valor dos criptoativos que possuem e, no momento, isso é verdade para as empresas de tesouraria da ETH. A todo vapor.

13/ Olhando para fora, posso imaginar ETPs e empresas de tesouraria comprando US$ 20 bilhões em ETH no próximo ano, ou 5,33 milhões de ETH a preços de hoje. Enquanto isso, espera-se que a rede produza cerca de 0,80 milhão de ETH no mesmo período. Isso é ~ 7x mais demanda do que oferta.

14/ ETH é obviamente diferente do BTC. Seu preço não é definido puramente pela oferta e demanda, e não compartilha a emissão limitada de longo prazo do BTC. Mas agora, isso não importa.

15/ No curto prazo, o preço de tudo é definido pela oferta e demanda. E, por enquanto, há significativamente mais demanda por ETH do que nova oferta. Eu suspeito que vamos mais alto.

16/ Para ler minha análise original das perspectivas de oferta e demanda da ETH, inscreva-se para receber o Bitwise CIO Memo em www.bitwiseinvestments/ciomemo.