Mientras cuento para el 5º aniversario de DeFiance Capital, la explosión de alto perfil de un conocido fondo líquido sirve como un claro recordatorio de lo desafiante que puede ser este negocio, y por qué todavía hay mucho margen de mejora en nuestra industria, tanto en el servicio a los clientes como en el avance del espacio en general. No estoy aquí para tirar piedras: he tenido una buena cantidad de desafíos en el pasado para llevar a DeFiance al nivel actual. Solo comparto mi experiencia y conclusiones. Gran parte de la dificultad que enfrentan los fondos líquidos ha sido bien articulada por @Ray_L1D y @cmsholdings, por lo que me centraré en otros aspectos del problema. 1. Alineación y piel en el juego Este podría ser el factor más importante para cualquier fondo de criptomonedas, líquido o de riesgo, dada la naturaleza de la industria y la clase de activos. La mejor manera de garantizar la alineación y que los GP actúen en el mejor interés de los LP es a través de un compromiso significativo de capital de GP. Idealmente, >20% para fondos más pequeños >10% para los más grandes. Puntos de bonificación si ese capital representa la mayor parte del patrimonio neto del GP (como debería ser). Como referencia, soy, con mucho, el mayor inversor en DeFiance Fund I y uno de los 3 principales inversores en nuestro actual fondo líquido insignia. Eso significa que si perdemos dinero, yo soy el que más perderá. Dicho esto, es contraproducente que las participaciones de GP sean demasiado grandes (por ejemplo, >60% del fondo), ya que se convierte efectivamente en una cuasi-family office, y los GP pueden dejar de preocuparse por las preocupaciones de los inversores externos. 2. Operaciones profesionales y gestión de riesgos Esto es crucial en criptografía y viene con sus propios desafíos únicos. A menudo es donde los fondos liderados por inversores criptonativos exitosos, sin experiencia institucional previa, se quedan cortos. Para dificultar las cosas, no existe un conjunto de herramientas perfecto para las operaciones de fondos criptográficos líquidos. La mayoría de nosotros tenemos que improvisar diferentes soluciones para lograr la excelencia operativa. Pero importa: un hackeo importante o una mala gestión de las garantías de los exchanges, que conduzca a una liquidación involuntaria, puede llevar a un fondo a un estado absolutamente irrecuperable. 3. Profesionalismo e integridad, especialmente durante una crisis Casi todos los fondos líquidos que han durado más de 4 años en criptografía han pasado por algún tipo de crisis. He perdido la cuenta de cuántos hemos enfrentado en los últimos cinco años. Estos son los momentos en los que los inversores aprecian más la comunicación honesta y la transparencia. Es posible que los médicos de cabecera no puedan revelar todo, pero esconderse detrás de un asesor legal y obstruir las consultas de los inversores es la forma más rápida de destruir la confianza. Recuerde: los abogados no son el CEO. Tú. Y las decisiones en última instancia recaen en usted. 4. Esta es una carrera de 5 km, no un sprint, pero tampoco un maratón Estás aquí para lograr un rendimiento superior sostenible, no para hablar de una buena operación para siempre. Por lo tanto, un intercambio de héroes podría elevar su perfil y ganar influencia, lo que importa es si su estrategia es repetible y puede funcionar también en el futuro. Las maravillas de un solo éxito son diez centavos por docena en el mercado. Desafortunadamente, a diferencia de los capitalistas de riesgo, tampoco tenemos un plazo de 5 a 10 años para probarnos a nosotros mismos. El rendimiento se mide trimestralmente, incluso mensualmente. Eso obliga a una evaluación constante: ¿Su estrategia actual sigue funcionando? ¿Todavía tienes ventaja? Esa es la pregunta que me hago regularmente para asegurarme de que nos mantengamos a la vanguardia, o al menos relevantes, en el mercado. Hay muchas otras áreas que puedo tocar, pero esas son las más importantes que se me vienen a la cabeza ahora. Hasta otra, amigo.

All three crypto bills passing the house with significant Democrats support isn't on my bingo card. Most people expect the CLARITY Act to have lower chance of passing vs GENIUS and yet they are all passed at the same week. Truly a historical moment for crypto.