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jake (帅哥杰克)
aspirante a chef · socio inversor @L1D_xyz · cofundador @spearbit · @cantinaxyz · @thebostondao
Esta publicación debería ir a un museo: considere este cañón para cualquier aspirante a administrador de fondos. Bien dicho, Arthur.

Arthur23 jul, 22:37
Mientras cuento para el 5º aniversario de DeFiance Capital, la explosión de alto perfil de un conocido fondo líquido sirve como un claro recordatorio de lo desafiante que puede ser este negocio, y por qué todavía hay mucho margen de mejora en nuestra industria, tanto en el servicio a los clientes como en el avance del espacio en general.
No estoy aquí para tirar piedras: he tenido una buena cantidad de desafíos en el pasado para llevar a DeFiance al nivel actual. Solo comparto mi experiencia y conclusiones. Gran parte de la dificultad que enfrentan los fondos líquidos ha sido bien articulada por @Ray_L1D y @cmsholdings, por lo que me centraré en otros aspectos del problema.
1. Alineación y piel en el juego
Este podría ser el factor más importante para cualquier fondo de criptomonedas, líquido o de riesgo, dada la naturaleza de la industria y la clase de activos.
La mejor manera de garantizar la alineación y que los GP actúen en el mejor interés de los LP es a través de un compromiso significativo de capital de GP. Idealmente, >20% para fondos más pequeños >10% para los más grandes. Puntos de bonificación si ese capital representa la mayor parte del patrimonio neto del GP (como debería ser).
Como referencia, soy, con mucho, el mayor inversor en DeFiance Fund I y uno de los 3 principales inversores en nuestro actual fondo líquido insignia. Eso significa que si perdemos dinero, yo soy el que más perderá.
Dicho esto, es contraproducente que las participaciones de GP sean demasiado grandes (por ejemplo, >60% del fondo), ya que se convierte efectivamente en una cuasi-family office, y los GP pueden dejar de preocuparse por las preocupaciones de los inversores externos.
2. Operaciones profesionales y gestión de riesgos
Esto es crucial en criptografía y viene con sus propios desafíos únicos.
A menudo es donde los fondos liderados por inversores criptonativos exitosos, sin experiencia institucional previa, se quedan cortos.
Para dificultar las cosas, no existe un conjunto de herramientas perfecto para las operaciones de fondos criptográficos líquidos. La mayoría de nosotros tenemos que improvisar diferentes soluciones para lograr la excelencia operativa.
Pero importa: un hackeo importante o una mala gestión de las garantías de los exchanges, que conduzca a una liquidación involuntaria, puede llevar a un fondo a un estado absolutamente irrecuperable.
3. Profesionalismo e integridad, especialmente durante una crisis
Casi todos los fondos líquidos que han durado más de 4 años en criptografía han pasado por algún tipo de crisis. He perdido la cuenta de cuántos hemos enfrentado en los últimos cinco años.
Estos son los momentos en los que los inversores aprecian más la comunicación honesta y la transparencia.
Es posible que los médicos de cabecera no puedan revelar todo, pero esconderse detrás de un asesor legal y obstruir las consultas de los inversores es la forma más rápida de destruir la confianza.
Recuerde: los abogados no son el CEO. Tú. Y las decisiones en última instancia recaen en usted.
4. Esta es una carrera de 5 km, no un sprint, pero tampoco un maratón
Estás aquí para lograr un rendimiento superior sostenible, no para hablar de una buena operación para siempre. Por lo tanto, un intercambio de héroes podría elevar su perfil y ganar influencia, lo que importa es si su estrategia es repetible y puede funcionar también en el futuro. Las maravillas de un solo éxito son diez centavos por docena en el mercado.
Desafortunadamente, a diferencia de los capitalistas de riesgo, tampoco tenemos un plazo de 5 a 10 años para probarnos a nosotros mismos. El rendimiento se mide trimestralmente, incluso mensualmente. Eso obliga a una evaluación constante: ¿Su estrategia actual sigue funcionando? ¿Todavía tienes ventaja?
Esa es la pregunta que me hago regularmente para asegurarme de que nos mantengamos a la vanguardia, o al menos relevantes, en el mercado.
Hay muchas otras áreas que puedo tocar, pero esas son las más importantes que se me vienen a la cabeza ahora.
Hasta otra, amigo.
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Si está en esta industria, lea esto para que comprenda lo que está sucediendo con estos vehículos de tesorería y pueda estar preparado para las consecuencias:
Hay dos tipos de vehículos de tesorería: los que crean presión de compra y los que crean presión de venta.
Los acuerdos del Tesoro en los que el >50% de los fondos recaudados se comprometen en especie (el activo subyacente se compromete en lugar de dólares) no son más que un esquema de salida. Toda la charla técnica sobre mnav, descuentos / primas y financiamiento de deuda es una distracción.
Los inversores se han dado cuenta de que no podrán salir de sus grandes posiciones en shitcoins ilíquidas, por lo que contribuyen esas posiciones a un vehículo y luego planean salir de su posición con una prima que solo puede describirse como un fenómeno de mercado. Esta prima existe debido a (1) la falta de flotación y porque (2) el mercado los confunde con el segundo tipo:
Los acuerdos de tesorería en los que el <50% de las suscripciones son en especie (por ejemplo, Microstrategy y algunos de los vehículos ETH) están recaudando dólares para comprar criptomonedas y deberían crear una presión de compra neta. Estos tienen sus problemas, claro, pero no son tan atroces ni insostenibles.
Cuando el % de suscriptores en especie es superior al 50%, solo puede interpretarse como presión de venta. Muchos de estos vehículos de tesorería utilizan la confusión entre los dos para ofuscar la verdadera estructura y para estimular la liquidez de salida minorista para sus bolsas pesadas y sin liquidez.
Al ritmo que vamos, TradFi y el comercio minorista se quemarán una vez más aquí, seguirán adelante y haremos un daño irreparable autoinducido a nuestra industria una vez más.

5.54K
jake (帅哥杰克) reposteó
Un julio verdaderamente alegre para Squads:
- ahora asegurando $ 1.5B + en monedas estables
- alcanzó $5B+ en volumen total de transferencia de stablecoins
- ATH en cuentas inteligentes activas mensuales
- Altitud casi lista para el horario estelar
- La cuadrícula está a punto de hacer algo de ruido
- El motor de políticas está entrando en la fase de auditoría.
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El paso de la claridad (rezando para que se apruebe en el Senado) será recordado como uno de los momentos más importantes de la historia de las criptomonedas.

Arthur18 jul, 05:16
Los tres proyectos de ley de criptomonedas que se aprueban en la Cámara de Representantes con un importante apoyo de los demócratas no están en mi cartón de bingo.
La mayoría de la gente espera que la Ley CLARITY tenga menos posibilidades de ser aprobada que GENIUS y, sin embargo, todas se aprueban en la misma semana.
Verdaderamente un momento histórico para las criptomonedas.
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