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jake (帅哥杰克)
aspirante chef · partner d'investimento @L1D_xyz · cofondatore @spearbit · @cantinaxyz · @thebostondao
Questo post dovrebbe andare in un museo - considera questo cannone per qualsiasi aspirante gestore di fondi. Ben detto, Arthur.

Arthur0x dot ETH13 ore fa
Mentre conto alla rovescia per il 5° anniversario di DeFiance Capital, l'esplosione ad alto profilo di un noto fondo liquido serve da monito su quanto possa essere difficile questo settore — e sul perché ci sia ancora molto spazio per migliorare nella nostra industria, sia nel servire i clienti che nel far progredire il settore nel suo complesso.
Non sono qui per lanciare pietre — ho affrontato la mia giusta dose di sfide in passato per portare DeFiance al livello attuale. Sto solo condividendo la mia esperienza e le mie conclusioni. Gran parte delle difficoltà affrontate dai fondi liquidi è stata ben articolata da @Ray_L1D e @cmsholdings, quindi mi concentrerò su altri aspetti della questione.
1. Allineamento & Skin in the Game
Questo potrebbe essere il fattore più importante per qualsiasi fondo crypto — liquido o di venture — data la natura dell'industria e della classe di attivi.
Il modo migliore per garantire allineamento e che i GP agiscano nel miglior interesse degli LP è attraverso un impegno significativo di capitale da parte dei GP. Idealmente, >20% per fondi più piccoli, >10% per quelli più grandi. Punti bonus se quel capitale rappresenta la maggior parte del patrimonio netto del GP (come dovrebbe essere).
A titolo di riferimento, sono di gran lunga il più grande investitore nel DeFiance Fund I e uno dei primi 3 investitori nel nostro attuale fondo liquido di punta. Ciò significa che se perdiamo soldi, io rischio di perdere di più.
Detto ciò, è controproducente che le partecipazioni dei GP siano troppo grandi (ad es., >60% del fondo), poiché diventa effettivamente un quasi-family office — e i GP potrebbero smettere di preoccuparsi delle preoccupazioni degli investitori esterni.
2. Operazioni Professionali & Gestione del Rischio
Questo è cruciale nel crypto e presenta le sue sfide uniche.
È spesso dove i fondi guidati da investitori di successo nativi del crypto — senza esperienza istituzionale precedente — falliscono.
Per rendere le cose più difficili, non esiste un set di strumenti perfetto per le operazioni dei fondi liquidi crypto. La maggior parte di noi deve assemblare diverse soluzioni per raggiungere l'eccellenza operativa.
Ma è importante — un grande hack o una cattiva gestione del collaterale degli exchange, che porta a una liquidazione non intenzionale, può portare un fondo a uno stato assolutamente irrecuperabile.
3. Professionalità & Integrità — Soprattutto Durante una Crisi
Quasi ogni fondo liquido che è durato più di 4 anni nel crypto ha attraversato qualche tipo di crisi. Ho perso il conto di quante ne abbiamo affrontate negli ultimi cinque anni.
Questi sono i momenti in cui gli investitori apprezzano di più la comunicazione onesta e la trasparenza.
I GP potrebbero non essere in grado di divulgare tutto — ma nascondersi dietro consulenti legali e ostacolare le richieste degli investitori è il modo più veloce per distruggere la fiducia.
Ricorda: gli avvocati non sono il CEO. Lo sei tu. E le decisioni alla fine spettano a te.
4. Questa è una Corsa di 5 km — Non uno Sprint, Ma Nemmeno una Maratona
Sei qui per raggiungere un'outperformance sostenibile, non per vantarti di un buon trade per sempre. Quindi un trade da eroe potrebbe aumentare il tuo profilo e guadagnare prestigio, ciò che conta è se la tua strategia è ripetibile e in grado di funzionare bene anche in futuro. I colpi di fortuna sono all'ordine del giorno nel mercato.
Sfortunatamente, a differenza dei VC, non abbiamo un arco temporale di 5-10 anni per dimostrare il nostro valore. Le performance vengono misurate trimestralmente, anche mensilmente. Questo costringe a una valutazione costante: la tua strategia attuale funziona ancora? Hai ancora un vantaggio?
Questa è la domanda che mi pongo regolarmente per garantire che rimaniamo avanti — o almeno rilevanti — nel mercato.
Ci sono molte altre aree su cui potrei soffermarmi, ma queste sono le più importanti che mi vengono in mente ora.
Hasta otra, amigo.
303
Se sei in questo settore, leggi questo per capire cosa sta succedendo con questi veicoli di tesoreria e per essere preparato alle conseguenze:
Ci sono due tipi di veicoli di tesoreria: quelli che creano pressione di acquisto e quelli che creano pressione di vendita.
Le operazioni di tesoreria in cui oltre il 50% dei fondi raccolti sono impegnati in natura (l'asset sottostante è impegnato piuttosto che in dollari) non sono altro che uno schema di uscita. Tutto il discorso tecnico su mnav, sconti / premi e finanziamento del debito è una distrazione.
Gli investitori si sono resi conto che non saranno in grado di uscire dalle loro grandi posizioni in shitcoin illiquide e quindi contribuiscono a un veicolo e poi pianificano di uscire dalla loro posizione a un premio che può essere descritto solo come un fenomeno di mercato. Questo premio esiste a causa di (1) una mancanza di flottante, e perché (2) il mercato li confonde con il secondo tipo:
Le operazioni di tesoreria in cui meno del 50% delle sottoscrizioni sono in natura (ad es. Microstrategy e alcuni dei veicoli ETH) stanno effettivamente raccogliendo dollari per acquistare cripto e dovrebbero creare una pressione di acquisto netta. Questi hanno i loro problemi, certo, ma non sono affatto così egregi né insostenibili.
Quando la % di sottoscrizioni in natura supera il 50%, può essere interpretata solo come pressione di vendita. Molti di questi veicoli di tesoreria usano la confusione tra i due per offuscare la vera struttura e per stimolare la liquidità di uscita al dettaglio per i loro bag pesanti e altrimenti illiquidi.
A questo ritmo, TradFi e il retail verranno ancora una volta bruciati qui, si sposteranno altrove e infliggeremo un danno autoindotto irreparabile alla nostra industria ancora una volta.

5,42K
jake (帅哥杰克) ha ripubblicato
Un luglio davvero gioioso per Squads:
- ora garantendo oltre $1,5 miliardi in stablecoin
- raggiunto oltre $5 miliardi in volume totale di trasferimento di stablecoin
- ATH in conti smart attivi mensili
- Altitude quasi pronto per il grande pubblico
- Grid sta per farsi sentire
- il motore di policy sta entrando nella fase di audit.
50,87K
L'approvazione della chiarezza (pregando che passi al senato) sarà ricordata come uno dei momenti più importanti nella storia delle criptovalute.

Arthur0x dot ETH18 lug, 05:16
Il fatto che tutte e tre le leggi sul crypto siano passate alla Camera con un significativo supporto dei Democratici non era nei miei piani.
La maggior parte delle persone si aspetta che il CLARITY Act abbia minori possibilità di passare rispetto al GENIUS eppure sono state tutte approvate nella stessa settimana.
Davvero un momento storico per il crypto.
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