1) A redução de risco no último relatório não foi negativa, mas uma mitigação de risco contra a escalada do ME. Mas, após a pacificação vinculada, os fundos ficaram curtos em Calls de 108-115k para Jun+Jul. À medida que o Spot subiu, 100k Puts foram despejados e as Calls foram cobertas. Os shorts de Junho expiraram sem alarde. MM agora com +inventário.

2) Observamos o despejo (vermelho) de Puts de 100k e abaixo, que já não são necessários, em julho e a recompra (azul) de Calls de 108-115k+. Com um ambiente mais calmo e o próximo fim de semana prolongado do Dia da Independência dos EUA, mais inventário foi vendido para os dealers.

3) Com o Gamma curto dos dealers de junho a expirar, e uma contínua onda de Gamma de inventário proveniente de Fundos a vender Calls+Puts, os MMs estão agora com um Gamma longo central, de acordo com os dados observados. Isto pode, claro, ser compensado por negócios de compra bilaterais gerados a partir de vários balcões de vendas encorajadores.