Музыкальные стулья венчурного капитала [отрывок из моего предстоящего эссе]: Когда я впервые вошел в венчурный капитал, я предполагал, что генеральные партнеры остаются в фирмах на протяжении большей части своей карьеры. Снаружи фирмы выглядели как стабильные учреждения. По крайней мере, они казались более постоянными, чем стартапы, которые они поддерживали. Мое предположение было совершенно неверным. В то время я работал в Tinder и был скаутом для Index Ventures, что было потрясающим опытом. Я недооценил, насколько бурными на самом деле являются внутренние процессы венчурных фирм, но по мере того как я углублялся в индустрию, я осознал, насколько сложными являются большинство венчурных фирм. Эта буря только усилилась за последние несколько лет. Каждый год я вижу, как партнеры уходят, фирмы пересматривают свои стратегии, а отношения с LP меняются. В прошлом месяце еще один GP из Benchmark объявил, что уходит. Даже такая легендарная фирма, как Benchmark — когда-то определение постоянства в венчуре — теперь имеет всего троих генеральных партнеров. Реакция в групповых чатах не была сплетнями, а скорее недоумением: 'Можете в это поверить?' Что вызывает эти музыкальные стулья венчурного капитала? Можно винить рыночные циклы: COVID, ZIRP, ИИ, криптовалюту, какую бы эпоху мы ни переживали сейчас. Но это поверхностный уровень. Глубокая правда более нюансирована. Венчурный капитал больше не является кустарной индустрией. Это зрелый, конкурентный класс активов с реальным давлением на генеральных партнеров, чтобы выделяться и сразу же показывать результаты. Венчурный капитал изменился больше в этом году, чем за любое другое время, которое я помню. Мы едва ли это замечаем, и большие выходы GP проходят мимо, как еще один твит в ленте. Один за другим, они исчезают. [полное эссе будет опубликовано 11 августа 2025 года]