Venturekapital musikalske stoler [Utdrag fra mitt kommende essay]: Da jeg først begynte med risikokapital, antok jeg at General Partners ble i firmaer i det meste av karrieren. Fra utsiden så firmaer ut som stabile institusjoner. I det minste følte de seg mer permanente enn oppstartsbedriftene de støttet. Min antagelse var helt feil. Jeg var på Tinder på den tiden og var speider for Index Ventures, noe som var en fantastisk opplevelse. Jeg undervurderte hvor turbulent det indre arbeidet til venturefirmaer egentlig er, men da jeg begynte å komme dypere inn i bransjen, innså jeg hvor komplekse de fleste venturefirmaer er. Den turbulensen har bare akselerert de siste årene. Hvert år ser jeg partnere forlate, firmaer omformer strategiene sine og LP-relasjoner endres. Forrige måned kunngjorde en annen fastlege ved Benchmark at han forlater. Selv et firma så legendarisk som Benchmark – en gang definisjonen av varighet i venture – har nå bare tre generelle partnere. Reaksjonen i gruppechatter var ikke sladder, men mer vantro: «Kan du tro det?» Hva er årsaken til de musikalske stolene med risikokapital? Du kan skylde på markedssyklusene: COVID, ZIRP, AI, krypto, uansett hvilken epoke vi er i nå. Men det er overflatenivå. Den dypere sannheten er mer nyansert. Risikokapital er ikke en hytteindustri lenger. Det er en moden, konkurransedyktig aktivaklasse med reelt press på generelle partnere for å differensiere seg og prestere umiddelbart. Venture har endret seg mer i år enn noen jeg kan huske. Vi merker knapt lenger, og store GP-utganger blinker forbi som en annen tweet i feeden. En etter en er de borte. [hele essayet publiseres 11. august 2025)