Jobbavmattningen är här med 73 000 jobb i juli och stora nedrevideringar till maj och juni, vilket ger genomsnittet till 35 000 per månad. Inte riktigt så illa som man kan tro, eftersom jobbtillväxten i ett stabilt tillstånd är mycket lägre i en värld med låg nettoinvandring, men arbetslösheten ökar fortfarande gradvis.

Det är slående hur ingenting i tulltaxeprocessen har varit globalt. USA försökte inte få alla att komma till Mará a Lago för ett globalt arrangemang, utan gick i stället in i ett skräddarsytt land för land. Och i stort sett inga länder gick samman i en gemensam sak, inte ens Mexiko och Kanada.

Mitt senaste @nytopinion försök att svara på frågan: "Tullarna slog in. Himlen föll inte ner. Hade ekonomerna fel?" En del av mitt argument är att ekonomin faktiskt har saktat in och att inflationen har tagit fart, som man kan förvänta sig. Plus att Trump avblåste vissa tullar och eftersläpningar.

Löner och löner inom medborgarinitiativet, exklusive yrken som avlönas med incitament, ökade igen under de tre månaderna fram till juni. Men i genomsnitt över fyra kvartal var den fortfarande på en nedåtgående trend. Men det var fortfarande i linje med en inflation i intervallet 2,5-3,0 %.

En stor uppgång i kärn-PCE-inflationen i juni. Årliga priser: 1 månad: 3,1 % 3 månader: 2,6 % 6 månader: 3,2 % 12 månader: 2,8 % Oavsett vilken horisont du tittar på är detta för högt. (Även om det finns ett fall att det är övergående på grund av tullar.)

Det är ögonblicket ni alla har väntat på for....@The_Budget_Lab slutliga dynamiska poängen i OBBBA. TLDR: det är fortfarande dyrt, och kommer fortfarande att bromsa tillväxten, och kommer fortfarande att höja räntorna... bara ännu mer än House version 1/

Inga felband på denna prognos!

Två guvernörer reserverade sig mot Feds drag idag, första gången sedan 1993. Jag har blandade känslor. Kommittéer fungerar bättre med öppna meningsskiljaktigheter och en nedskärning på 25 punkter är helt rimligt. Men olyckligt att Biden och Trump utnämnda ställde upp på motsatta sidor av denna omröstning.

En bra titt på läget efter BNP-rapporten för Q2 ... Kan jämföras med 2024 och förväntningarna inför 2025.

BNP för andra kvartalet kom in på 3,0% i årstakt. Det skedde massiva timingförändringar som försköt den rapporterade tillväxten från Q1 till Q2. Det mycket bättre sättet att se på data är att ta ett genomsnitt av de två, vilket är en årlig takt på 1,2 %. Det är långt under takten för 2024 eller prognosen för november 2024 för 2025-H1.