現代支付系統中存在許多深層結構性問題。 Cycles 解決了所有這些問題。讓我們來詳細分析一下。

1. 現代銀行並不是從基本原則設計出來的。它是在應對反覆出現的流動性和政治危機的過程中拼湊而成，與債務之間的關係非常脆弱。

相反地，Cycles 從會計的基本原則出發，觀察所有支付都是圖中的循環，而流動性是一種網絡特性。 我們如何在圖中找到並創造更多的循環？ 我們如何用最少的資金為最多的人清償最多的債務？

2. 大部分的風險管理都集中在中央銀行作為最後貸款人/交易商。雖然這對於支持某些類型的流動性危機是有用的，但這使得它們容易受到系統性風險的影響，並加劇道德風險。

相反地，Cycles 專注於通過圖形實現的風險降低機制，並使一般公眾能夠使用更廣泛的資產、信用和結算協議來進行節省流動性的支付並降低風險。

3. 大部分的支付創新專注於個人之間的資產轉移和交換。這是一種有限的雙邊交易觀點。 但支付系統具有一種網絡結構，這是由貿易和金融過程中形成的義務網絡所產生的。

相反地，Cycles 採取了一種廣泛的、多邊的網絡觀點。它在圖上進行優化，以最大化流量，產生其他方式無法實現的結果。 這是關於負債的網絡，而不是資產的總和。 質量理論優於貨幣的數量理論

4. 現代支付和金融通常涉及中介、對手方替代和合同更新，這些都與更高的監管負擔和風險的不透明轉換相關。 想想證券化、保理等。

相反地，Cycles 可以通過利用現有的網絡圖（例如貿易信用義務）來減少中介和金融複雜性，並利用國際私法下的抵消通知的更寬鬆法律結構。

5. 現代銀行和區塊鏈中的流動性是圍繞市場做市商中介組織的，這些中介通過提供流動性來使自己獲利。 流動性提供是一種與系統性風險相關的短期波動頭寸。

相反地，Cycles 的設計旨在優化流動性，而不需要這些中介，並專注於通過抵消通知來節省流動性。 流動性節省是一種減少系統性風險的方法，並開啟新的經濟增長機會。

6. 付款系統必須考慮到發行問題，這在系統中流動性不足時會出現。 無論你屬於哪一種經濟學派，從巴吉霍特到米塞斯再到敏斯基，對於現代商業和中央銀行的發行都有很多值得惋惜之處。

相反地，Cycles 利用義務網絡作為內生網絡流動性，以啟用新的分散發行形式，改善系統的整體流動性。 因此，Cycles 是一個「網絡感知」的信用與發行協議平台。

Cycles 完全改變了資本效率、風險管理和可持續增長的可能性 在論文中了解更多：