Hallo @CryptoHayes, ich habe diesen Artikel sehr genossen und bin neugierig auf deine Gedanken zu Folgendem: Ich denke, wir sind uns beide einig, dass die RRP-Abschöpfung = QT ist, also gibt es netto nicht viel überschüssige Liquidität, die geschaffen wird. Wenn überhaupt, wird BTFP im Q1'25 zurückgezahlt, und das waren 50 Millionen Dollar, die im Dezember zurückgegeben wurden. Der Kern des Gesprächs scheint sich um die Nutzung von TGA (wie unten zu sehen) zu drehen, die möglicherweise ab dieser Woche gemäß dem Zeitplan (21. Januar) stattfinden könnte. Dein Beitrag scheint jedoch die "außergewöhnlichen Maßnahmen" zu ignorieren, die Yellen in ihrem Abschiedsbrief besprochen hat, in dem bestätigt wurde, dass sie umgesetzt werden, um die Konten (CSRDF und Postal Service Fund) nicht zu bedienen, um das Defizit von etwa 2 Billionen Dollar in diesem Jahr auszugleichen. Ich glaube, allein dies wird voraussichtlich etwa 300 Milliarden Dollar an Ausgabenkapazität erzeugen, was das Finanzministerium für etwa 1,5 bis 2 Monate am Leben halten könnte. Das sollte ausreichen, um die Regierung bis zur Steuersaison zu bringen, die in den letzten Jahren etwa 4 Billionen Dollar+ betrug. Natürlich kommt nicht alles im März/April, aber das sollte einen relevanten Puffer bieten, bevor die Regierung tatsächlich auf TGA zugreift - und wenn sie zugreift, scheint es sicherlich nicht in der Höhe von 600 Milliarden Dollar zu sein, sondern vielleicht in 20-25 Milliarden Dollar großen Portionen. Vielleicht wird TGA irgendwann im späten '25 angezapft, wenn keine produktiven Gespräche über die Schuldenobergrenze geführt werden? Ich bin mir jedoch nicht sicher, wie das mit deiner Vorstellung zusammenhängt, dass dies im Q1 bullisch wäre, was auf die überschüssige Liquidität anspielt, die injiziert werden würde; es scheint, als wäre die Fed größtenteils in Ordnung.