Hola @CryptoHayes, disfruté mucho de esta lectura y tengo curiosidad por escuchar tus pensamientos sobre lo siguiente: Creo que ambos estamos de acuerdo en que la disminución de RRP = QT, así que netamente no se crea una gran cantidad de liquidez excesiva. Si acaso, el BTFP se está reembolsando en el primer trimestre de '25 y eso fueron $50M que se devolvieron en diciembre. El meollo de la conversación parece girar en torno al uso de TGA (como se ve a continuación) que podría ocurrir a partir de esta semana según el cronograma (21 de enero). Sin embargo, tu publicación parece ignorar las "medidas extraordinarias" que Yellen discutió y que se confirmaron en su carta de despedida respecto a no pagar en cuentas (CSRDF y Fondo del Servicio Postal) para compensar el déficit de dinero relacionado con un déficit esperado de ~$2T este año. Creo que esto solo se espera que produzca ~$300B en capacidad de gasto, lo que podría mantener al Tesoro a flote durante ~1.5-2 meses. Eso debería ser suficiente para llevar al gobierno hasta la temporada de impuestos, que ha sido de ~$4T+ en los últimos años. Por supuesto, no todo eso llega en marzo/abril, pero esto debería proporcionar un margen relevante antes de que el gobierno realmente acceda a TGA; y si lo hacen, ciertamente no parece que sea el efecto de los $600B disponibles, sino en partes tal vez en trozos de $20-25B. Así que quizás en algún momento TGA se acceda a finales de '25 si no hay conversaciones productivas sobre el techo de la deuda. Sin embargo, no estoy seguro de cómo eso se relaciona con tu noción de que esto sería alcista en el primer trimestre, aludiendo a la liquidez excesiva que se inyectaría; parece que la Fed está bastante bien.