Bonjour @CryptoHayes, j'ai beaucoup apprécié cette lecture et je suis curieux d'entendre vos pensées sur ce qui suit : Je pense que nous sommes tous les deux d'accord pour dire que l'épuisement du RRP = QT, donc au final, il n'y a pas beaucoup de liquidités excédentaires qui sont créées. Si quelque chose, le BTFP est remboursé au T1'25 et c'était 50 millions de dollars qui ont été retournés en décembre. Le cœur de la conversation semble tourner autour de l'utilisation du TGA (comme vu ci-dessous) qui pourrait éventuellement commencer cette semaine selon le calendrier (21 janvier). Cependant, votre post semble ignorer les "mesures extraordinaires" dont Yellen a discuté, confirmées dans sa lettre d'adieu concernant le non-paiement dans les comptes (CSRDF et le fonds postal) pour compenser le manque à gagner lié à un déficit attendu d'environ 2 trillions de dollars cette année. Je crois que cela seul devrait produire environ 300 milliards de dollars de capacité de dépense, ce qui pourrait maintenir le Trésor à flot pendant environ 1,5 à 2 mois. Cela devrait suffire pour amener le gouvernement à la saison fiscale, qui a été d'environ 4 trillions de dollars ces dernières années. Bien sûr, tout cela ne vient pas en mars/avril, mais cela devrait fournir un tampon pertinent avant que le gouvernement ne touche réellement au TGA - et s'ils le font, cela ne semble certainement pas avoir l'effet des 600 milliards de dollars disponibles, mais plutôt en morceaux peut-être de 20 à 25 milliards de dollars. Donc peut-être qu'à un moment donné, le TGA sera utilisé fin '25 s'il n'y a pas de conversations productives autour du plafond de la dette ? Cependant, je ne suis pas sûr de la façon dont cela se lie à votre notion selon laquelle cela serait haussier au T1, en faisant allusion à la liquidité excédentaire qui serait injectée ; il semble que la Fed soit largement à l'aise.