Hej @CryptoHayes jag gillade det här, läste mycket och är nyfiken på att höra dina tankar om följande: Tror att vi båda är överens om att RRP-utarmning = QT så netto-netto det inte skapas massor av överskottslikviditet. Om något återbetalas BTFP under Q1'25 och det var 50 miljoner dollar som returnerades i december Kärnan i samtalet verkar handla om användningen av TGA (som ses nedan) som möjligen kan inträffa från och med denna vecka enligt tidslinjen (21 januari) Ditt inlägg verkar dock ignorera de "extraordinära åtgärder" som Yellen diskuterade som bekräftade att de genomfördes i hennes avskedsbrev om att inte betala in på konton (CSRDF och Postal Service Fund) för att kompensera för bristen på pengar i samband med ett förväntat underskott på ~2 biljoner dollar i år. Tror att enbart detta förväntas ge ~300 miljarder dollar i kapacitet att spendera, vilket skulle kunna hålla statskassan flytande i ~1,5-2 månader Det borde vara tillräckligt för att få regeringen att beskatta säsongen som har varit ~$4T+ under de senaste åren. Naturligtvis kommer inte allt av detta i mar / apr, men detta bör ge en relevant buffert b4 regeringen faktiskt knackar på TGA - och om de knackar - det verkar säkert inte till effekten av de $ 600 miljarder tillgängliga men bit mjöl kanske i $ 20-25B bitar Så kanske kommer TGA någon gång att tappas i senare delen av 25 om inga produktiva samtal kan föras kring skuldtaket? Jag är dock inte säker på hur det hänger ihop med din uppfattning att detta skulle vara Q1 hausseartat, med anspelning på den överskottslikviditet som skulle injiceras; verkar som om Fed i stort sett är bra