Elefanten i rummet: AI-aktier överträffar konsumentaktier med 20%+ under de senaste 60 DAGARNA. Och eftersom AI-investeringarna överstiger 1 biljon dollar per år ligger återtagandet av bilar på 2009 års nivåer. Det finns 2 amerikanska ekonomier: rika mot fattiga, och AI är livlinan i det hela. (en tråd)

För första gången i historien är Magnificent 7-aktierna nu värda över sammanlagt 20 biljoner dollar. Detta innebär att dessa 7 aktier ensamma nu står för rekordhöga ~35% av S&P 500. Inte ens under IT-bubblan år 2000 såg en sådan koncentration. Tekniken har tagit över.

Och detta har varit fantastiskt för investerare. Sedan botten i april 2025 har S&P 500 lagt till över +18 biljoner dollar i börsvärde. Förra veckan blev Nvidia det första företaget att bli värt över 5 biljoner dollar. Över HÄLFTEN av S&P 500:s vinster sedan 2023 kommer från 7 aktier.

Men på andra sidan bordet finns en mer dyster bild. Konsumentinriktade aktier krossas, och den senaste resultatsäsongen underströk bara det. Ta en titt på YTD-utvecklingen för dessa konsumentaktier. General Mills och Kraft Heinz befinner sig i en björnmarknad.

Listan kan göras hur lång som helst: Ta en titt på Starbucks, $SBUX, nu ned -11% YTD, och Chipotle ner -47% YTD. Wendy's, $WEN, har minskat med -48 % och Sweetgreen, $SG, har minskat med -80 % bara i år. Många av dessa företag hänvisar till en minskad efterfrågan på grund av inflationen och ekonomin.

Chipotles VD sa det uppenbart förra veckan: Unga amerikaner drar ner på att äta ute, särskilt de i åldersgruppen 25 till 35 år. "Arbetslöshet, ökad återbetalning av studielån och långsammare reallöneutveckling" påstås vara orsaken. Uppgifterna stämmer i allmänhet överens.

Ekonomin är särskilt dålig för amerikaner som söker instegsjobb. Den amerikanska arbetslösheten för ungdomar i åldern 20-24 år har i genomsnitt varit 8,1 % under de senaste 3 månaderna, den högsta på 4 år. Detta är en kraftig ökning från under 4 % för bara 2 år sedan, när AI-boomen började.

Utan AI skulle den amerikanska ekonomin sannolikt krympa just nu. AI-utgifterna bidrog med ~1 procentenhet till den BNP-tillväxt på 1,6 % i USA som registrerades under första halvåret 2025. Detta innebär att ~63 % av den ekonomiska tillväxten kom från AI-investeringar. Detta är det överlägset mesta som registrerats.

Som ett resultat av detta har den amerikanska marknadskoncentrationen nått nivåer som inte setts sedan 1880-talet. Med andra ord är marknaden den minst diversifierade på ~140 år. Detta är inte nödvändigtvis "dåligt" för aktier, om tekniken fortsätter att stiga. Men de som inte har exponering mot aktier hamnar på efterkälken.

Och medan tillgångsägare genererar biljoner i marknadsvärde, ligger bilreporna på 2009 års nivåer. Under 2024 beslagtogs 1,73 miljoner fordon, en ökning med +16 % på årsbasis och +43 % jämfört med 2022. Vi befinner oss bokstavligen i en ekonomi där du antingen är "rik" på AI eller får din bil beslagtagen.

Slutligen sänker Fed räntorna till stagflation och tillgångspriserna stiger kraftigt över hela linjen. Vårt budskap till vår publik är detsamma som det har varit hela året: Egna tillgångar eller bli kvarlämnad. Följ oss @KobeissiLetter för analys i realtid när detta utvecklas.