Gajah di dalam ruangan: Saham AI mengungguli saham konsumen sebesar 20%+ selama 60 HARI TERAKHIR. Dan, karena investasi AI melebihi $1 TRILIUN per tahun, pengambilan mobil berada pada level 2009. Ada 2 ekonomi AS: Kaya vs Miskin, dan AI adalah penyelamat dari itu semua. (benang)

Untuk pertama kalinya dalam sejarah, saham Magnificent 7 sekarang bernilai lebih dari $20 TRILIUN GABUNGAN. Ini berarti bahwa 7 saham ini saja sekarang menyumbang rekor ~ 35% dari S&P 500. Bahkan gelembung Dot-Com pada tahun 2000 tidak melihat konsentrasi seperti ini. Teknologi telah mengambil alih.

Dan, ini sangat fantastis bagi investor. Sejak terendah April 2025, S&P 500 telah menambahkan lebih dari +$18 triliun dalam kapitalisasi pasar. Pekan lalu, Nvidia menjadi perusahaan pertama yang bernilai lebih dari $5 triliun. Lebih dari SETENGAH dari kenaikan S&P 500 sejak 2023 berasal dari 7 saham.

Tapi, di sisi lain tabel adalah gambaran yang lebih suram. Saham-saham yang berhadapan dengan konsumen semakin hancur, dan musim pendapatan terbaru hanya menggarisbawahi hal itu. Lihatlah kinerja YTD dari saham konsumen ini. General Mills dan Kraft Heinz berada di pasar beruang.

Daftarnya terus berlanjut: Lihatlah Starbucks, $SBUX, sekarang turun -11% YTD, dan Chipotle turun -47% YTD. Wendy's, $WEN, turun -48%, dan Sweetgreen, $SG, turun -80% tahun ini SAJA. Banyak dari perusahaan ini mengutip penurunan permintaan karena inflasi dan ekonomi.

CEO Chipotle mengatakannya secara terang-terangan minggu lalu: Kaum muda Amerika menarik diri untuk makan di luar, khususnya mereka yang berada di kelompok usia 25 hingga 35 tahun. "Pengangguran, peningkatan pembayaran pinjaman mahasiswa, dan pertumbuhan upah riil yang lebih lambat" seharusnya disalahkan. Data umumnya setuju.

Ekonomi sangat buruk bagi orang Amerika yang mencari pekerjaan tingkat pemula. Tingkat pengangguran AS untuk lulusan muda berusia 20-24 tahun rata-rata 8,1% selama 3 bulan terakhir, tertinggi dalam 4 tahun. Ini naik tajam dari di bawah 4% hanya 2 tahun yang lalu, ketika ledakan AI dimulai.

Tanpa AI, ekonomi AS kemungkinan akan berkontraksi saat ini. Belanja AI berkontribusi ~1 poin persentase terhadap tingkat pertumbuhan PDB AS 1,6% yang tercatat pada paruh pertama tahun 2025. Ini berarti ~63% pertumbuhan ekonomi berasal dari investasi AI. Sejauh ini, ini adalah yang terbanyak dalam catatan.

Akibatnya, konsentrasi pasar AS telah mencapai tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 1880-an. Dengan kata lain, pasar adalah yang paling tidak terdiversifikasi dalam ~140 tahun. Ini belum tentu "buruk" untuk saham, jika teknologi terus meningkat. Tapi, mereka yang tidak memiliki eksposur saham tertinggal.

Dan, sementara pemilik aset menghasilkan TRILIUNAN dalam kapitalisasi pasar, repo mobil berada di level 2009. Pada tahun 2024, 1,73 juta kendaraan disita, naik +16% YoY dan +43% dibandingkan tahun 2022. Kita benar-benar berada dalam ekonomi di mana Anda "kaya" dari AI atau mobil Anda diambil alih.

Terakhir, The Fed memangkas suku bunga menjadi stagflasi dan harga aset naik tajam secara keseluruhan. Pesan kami kepada audiens kami tetap sama seperti sepanjang tahun: Memiliki aset atau tertinggal. Ikuti kami @KobeissiLetter untuk analisis waktu nyata saat ini berkembang.