Elefantti huoneessa: AI-osakkeet ovat tuottaneet kuluttajaosakkeita paremmin 20 %+ viimeisen 60 päivän aikana. Ja koska tekoälyinvestoinnit ylittävät 1 biljoonan dollarin vuodessa, autojen haltuunotot ovat vuoden 2009 tasolla. Yhdysvalloissa on 2 taloutta: rikkaat vs. köyhät, ja tekoäly on kaiken elinehto. (säie)

Ensimmäistä kertaa historiassa Magnificent 7 -osakkeiden arvo on nyt yhteensä yli 20 biljoonaa dollaria. Tämä tarkoittaa, että pelkästään nämä 7 osaketta muodostavat nyt ennätykselliset ~35 % S&P 500 -indeksistä. Edes vuoden 2000 dot-com-kuplassa ei ollut tällaista keskittymistä. Tekniikka on ottanut vallan.

Ja tämä on ollut fantastista sijoittajille. Huhtikuun 2025 pohjan jälkeen S&P 500 on lisännyt markkina-arvoaan yli +18 biljoonaa dollaria. Viime viikolla Nvidiasta tuli ensimmäinen yritys, jonka arvo oli yli 5 biljoonaa dollaria. Yli puolet S&P 500:n voitoista vuodesta 2023 lähtien on peräisin 7 osakkeesta.

Mutta pöydän toisella puolella on synkempi kuva. Kuluttajille suunnatut osakkeet murskautuvat, ja viimeisin tuloskausi vain korosti sitä. Katso näiden kuluttajaosakkeiden vuoden alusta kehitystä. General Mills ja Kraft Heinz ovat karhumarkkinoilla.

Lista jatkuu loputtomiin: Katso Starbucksia, $SBUX, joka on nyt laskenut -11 % vuoden alusta, ja Chipotlea -47 % vuoden alusta. Wendy's, $WEN, on laskenut -48 % ja Sweetgreen, $SG, on laskenut -80 % pelkästään tänä vuonna. Monet näistä yrityksistä mainitsevat inflaation ja talouden aiheuttaman kysynnän laskun.

Chipotlen toimitusjohtaja sanoi sen räikeästi viime viikolla: Nuoret amerikkalaiset vetäytyvät ulkona syömisestä, erityisesti 25–35-vuotiaat. "Työttömyys, opintolainan takaisinmaksun lisääntyminen ja reaalipalkkojen hitaampi nousu" ovat oletettavasti syyllisiä. Tiedot ovat yleensä samaa mieltä.

Talous on erityisen huono amerikkalaisille, jotka etsivät lähtötason töitä. Yhdysvaltain 20–24-vuotiaiden nuorten valmistuneiden työttömyysaste on ollut keskimäärin 8,1 prosenttia viimeisen 3 kuukauden aikana, mikä on korkein 4 vuoteen. Tämä on jyrkästi noussut alle 4 prosentista vain 2 vuotta sitten, jolloin tekoälybuumi alkoi.

Ilman tekoälyä Yhdysvaltain talous todennäköisesti supistuisi juuri nyt. Tekoälymenot vaikuttivat ~1 prosenttiyksikköä Yhdysvaltain BKT:n 1,6 prosentin kasvuun vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla. Tämä tarkoittaa, että ~63 % talouskasvusta tuli tekoälyinvestoinneista. Tämä on ylivoimaisesti eniten ennätyksessä.

Tämän seurauksena Yhdysvaltojen markkinoiden keskittyminen on saavuttanut tason, jota ei ole nähty sitten 1880-luvun. Toisin sanoen markkinat ovat vähiten hajautetut ~140 vuoteen. Tämä ei välttämättä ole "huono" osakkeille, jos tekniikka jatkaa nousuaan. Mutta ne, jotka eivät ole alttiina osakkeille, jäävät jälkeen.

Ja vaikka omaisuudenomistajat tuottavat biljoonia markkina-arvoa, autorepoja on vuoden 2009 tasolla. Vuonna 2024 takavarikoitiin 1,73 miljoonaa ajoneuvoa, mikä on +16 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja +43 % enemmän kuin vuotta 2022. Olemme kirjaimellisesti taloudessa, jossa olet joko "rikas" tekoälystä tai autosi on otettu haltuun.

Lopuksi Fed laskee korkoja stagflaatioon ja omaisuuserien hinnat nousevat jyrkästi kautta linjan. Viestimme yleisöllemme pysyy samana kuin se on ollut koko vuoden: Omista omaisuutta tai jää jälkeen. Seuraa meitä @KobeissiLetter reaaliaikaista analyysiä varten, kun tämä kehittyy.