Слон в комнате: Акции AI обгоняют потребительские акции более чем на 20% за последние 60 ДНЕЙ. И, поскольку инвестиции в AI превышают 1 ТРИЛЛИОН долларов в год, количество изъятых автомобилей на уровне 2009 года. Существует 2 экономики США: богатые против бедных, и AI является спасательным кругом для всего этого. (тема)

Впервые в истории акции Великолепной семерки теперь стоят более 20 ТРИЛЛИОНОВ долларов в совокупности. Это означает, что только эти 7 акций теперь составляют рекордные ~35% индекса S&P 500. Даже пузырь доткомов в 2000 году не видел такой концентрации. Технологии захватили рынок.

И это было фантастично для инвесторов. С апреля 2025 года индекс S&P 500 добавил более +18 триллионов долларов в рыночной капитализации. На прошлой неделе Nvidia стала первой компанией, стоимость которой превысила 5 триллионов долларов. Более ПОЛОВИНЫ приростов S&P 500 с 2023 года приходятся на 7 акций.

Но с другой стороны стола картина более мрачная. Акции, ориентированные на потребителей, терпят крах, и последний сезон отчетности только это подчеркнул. Посмотрите на показатели этих потребительских акций с начала года. General Mills и Kraft Heinz находятся в медвежьем рынке.

Список продолжается: Посмотрите на Starbucks, $SBUX, который сейчас упал на -11% с начала года, и Chipotle, который упал на -47% с начала года. Wendy's, $WEN, упал на -48%, а Sweetgreen, $SG, упал на -80% только в этом году. Многие из этих корпораций указывают на снижение спроса из-за инфляции и состояния экономики.

Генеральный директор Chipotle сказал это откровенно на прошлой неделе: Молодые американцы сокращают расходы на питание вне дома, особенно в возрасте от 25 до 35 лет. "Безработица, увеличение выплат по студенческим кредитам и замедленный рост реальных зарплат" якобы являются причиной. Данные в целом согласуются.

Экономика особенно плоха для американцев, которые ищут работу начального уровня. Уровень безработицы среди молодежи-выпускников в возрасте 20-24 лет в США в среднем составил 8,1% за последние 3 месяца, что является самым высоким показателем за 4 года. Это резко увеличилось с менее чем 4% всего 2 года назад, когда начался бум AI.

Без AI экономика США, вероятно, сейчас бы сокращалась. Расходы на AI составили около 1 процентного пункта от 1,6% роста ВВП США, зафиксированного в первой половине 2025 года. Это означает, что около 63% экономического роста пришло от инвестиций в AI. Это, безусловно, самый высокий показатель за всю историю.

В результате концентрация рынка в США достигла уровней, не наблюдавшихся с 1880-х годов. Другими словами, рынок является наименее диверсифицированным за ~140 лет. Это не обязательно "плохо" для акций, если технологии продолжают расти. Но те, кто не имеет доступа к акциям, остаются позади.

И, пока владельцы активов генерируют ТРИЛЛИОНЫ в рыночной капитализации, количество изъятых автомобилей на уровне 2009 года. В 2024 году было изъято 1,73 миллиона автомобилей, что на 16% больше по сравнению с прошлым годом и на 43% больше по сравнению с 2022 годом. Мы буквально находимся в экономике, где вы либо "богаты" благодаря AI, либо у вас изымают автомобиль.

Наконец, ФРС снижает ставки на фоне стагфляции, и цены на активы резко растут по всем направлениям. Наше сообщение для нашей аудитории остается прежним, как и весь год: Владейте активами или оставайтесь позади. Следите за нами @KobeissiLetter для анализа в реальном времени по мере развития событий.