Necesito aclarar algo importante sobre la controversia de JPOW. El año pasado, hasta mayo, las cifras de NFP estaban en aumento (> 118 K durante 14 meses consecutivos), luego junio, julio y agosto imprimieron < 100 K y la tasa de desempleo se disparó al 4.2% 1/3

En ese momento, ese susto de crecimiento llevó a una marcada caída en las tasas a largo plazo (los US10 cayeron 90 pb). Muchas personas importantes comenzaron a preocuparse de que la Fed se estaba quedando un poco atrás en la curva de deterioro del mercado laboral. El FOMC compartió esa angustia por el susto de crecimiento. 2/3

Este fue el telón de fondo para la reducción de 50 puntos básicos en septiembre. Es cierto que esta reducción tenía una mala óptica de sesgo político (yo fui uno de los primeros en decirlo). Pero de ninguna manera fue una decisión motivada políticamente. El patrón de hechos es muy claro. 3/3