Jag måste klargöra något viktigt kring JPOW-kontroversen. Förra året fram till maj var NFP-utskrifterna heta (> 118 K under 14 månader i rad), sedan juni, juli och augusti som alla trycktes < 100 K & UR ökade till 4,2 % 1/3

Vid den tiden ledde denna tillväxtskräck till en markant nedgång i de långa räntorna (US10-talen sjönk med 90 bp). Många viktiga personer började oroa sig för att Fed hamnade lite efter arbetsmarknadens försämringskurva. FOMC delade den tillväxtskräckens ångest. 2/3

Detta var bakgrunden till räntesänkningen med 50 punkter i september. Det är sant att denna klippning hade en dålig politisk partiskhet (jag var bland de första att säga det). Men detta var inte på något sätt ett politiskt motiverat beslut. Faktamönstret är mycket tydligt. 3/3