Preciso esclarecer algo importante sobre a controvérsia do JPOW. No ano passado, até maio, os dados do NFP estavam a subir (>> 118 K durante 14 meses consecutivos), depois junho, julho e agosto todos imprimiram < 100 K e a taxa de desemprego disparou para 4,2% 1/3

Na altura, esse receio de crescimento levou a uma queda acentuada nas taxas a longo prazo (os US10s caíram 90 pontos base). Muitas pessoas importantes começaram a preocupar-se que o Fed estava a ficar um pouco atrasado em relação à deterioração do mercado de trabalho. O FOMC partilhou essa angústia do receio de crescimento. 2/3

Este foi o pano de fundo para o corte de taxa de 50 pontos base em setembro. É verdade que este corte teve uma má percepção política (eu fui um dos primeiros a dizer isso). Mas de forma alguma foi uma decisão motivada politicamente. O padrão de fatos é muito claro. 3/3