Preciso esclarecer algo importante em torno da controvérsia do JPOW. No ano passado, até maio, as impressões NFP estavam esquentando (> 118 K por 14 meses consecutivos), depois junho, julho e agosto, todas impressas < 100 K e UR dispararam para 4,2% 1/3

Na época, esse susto de crescimento levou a uma queda acentuada nas taxas longas (os US10 caíram 90 pb). Muitas pessoas importantes começaram a se preocupar com o fato de o Fed estar ficando um pouco atrás da curva de deterioração do mercado de trabalho. O FOMC compartilhou essa angústia de medo de crescimento. 2/3

Este foi o pano de fundo para o corte de 50 pb em setembro. É verdade que esse corte carregava uma ótica de viés político ruim (eu fui um dos primeiros a dizer isso). Mas de forma alguma foi uma decisão politicamente motivada. O padrão de fato é muito claro. 3/3