¿Qué sucede cuando el rendimiento de Bitcoin de MicroStrategy choca contra un muro? Perspectivas de mercado accionables Por qué importa este informe Bitcoin ha entregado un asombroso 66% de retorno anual promedio en la última década, superando casi todas las acciones del planeta. De todo el S&P 500, solo Nvidia ha mantenido el ritmo, lo que plantea una pregunta provocativa: ¿Deberían las empresas siquiera molestarse en operar si no pueden superar a Bitcoin? MicroStrategy parece pensar que no, y su estrategia de recaudación de capital de $43 mil millones está llamando la atención. Pero aquí está lo que la mayoría de los inversores pasan por alto: el modelo de MicroStrategy depende de alta volatilidad y primas de NAV infladas, y ambas están desapareciendo. A medida que la volatilidad se comprime, también lo hace su capacidad para recaudar capital, emitir deuda o generar rendimiento de BTC por acción. La historia que se desarrolla ahora puede señalar un cambio importante en cómo las empresas que poseen Bitcoin sobreviven, escalan o tropiezan. Argumento principal Desde el punto de vista de un maximalista de Bitcoin, se podría argumentar que a menos que una empresa pueda superar consistentemente los retornos a largo plazo de Bitcoin (+66% anual), debería abandonar por completo las operaciones tradicionales y funcionar puramente como un vehículo de tenencia de Bitcoin con costos generales mínimos. Esta es esencialmente la dirección que ha tomado MicroStrategy, especialmente ahora que la justificación original de 2020 — tasas de interés cero e impresión de dinero desenfrenada — ya no se aplica. Pero Bitcoin, como siempre, continúa evolucionando, y también lo hace la narrativa que lo rodea. De todo el S&P 500, solo Nvidia ha entregado una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de 10 años que rivaliza con el asombroso ~66% de retorno promedio de Bitcoin. La gran mayoría de las empresas publicaron retornos anuales más modestos del 10 al 20%, muy por debajo del rendimiento de Bitcoin. La implicación es clara: si una empresa no logra superar consistentemente a Bitcoin, quizás su estrategia más racional sea cesar operaciones por completo y simplemente mantener Bitcoin en su lugar. Por favor, consulte nuestro informe: enlace en la biografía/en nuestro sitio web.