Apa yang Terjadi Ketika Hasil Bitcoin MicroStrategy Menabrak Tembok? Wawasan Pasar yang Dapat Ditindaklanjuti Mengapa laporan ini penting Bitcoin telah memberikan pengembalian tahunan rata-rata 66% yang mengejutkan selama dekade terakhir, melampaui hampir setiap saham di planet ini. Dari seluruh S&P 500, hanya Nvidia yang mengimbangi, yang menimbulkan pertanyaan provokatif: Haruskah perusahaan repot-repot beroperasi jika mereka tidak dapat mengungguli Bitcoin? MicroStrategy tampaknya berpikir tidak, dan strategi peningkatan modal $43 miliar mereka menarik perhatian. Tapi inilah yang dilewatkan sebagian besar investor: Model MicroStrategy bergantung pada volatilitas tinggi dan premi NAB yang meningkat, dan keduanya menghilang. Seiring dengan volatilitas yang menetes, begitu pula kemampuan mereka untuk meningkatkan modal, menerbitkan utang, atau menghasilkan hasil BTC per saham. Cerita yang terungkap sekarang mungkin menandakan perubahan besar dalam bagaimana perusahaan induk Bitcoin bertahan, berskala, atau tersandung. Argumen utama Dari sudut pandang maksimalis Bitcoin, orang dapat berpendapat bahwa kecuali perusahaan dapat secara konsisten mengungguli pengembalian jangka panjang Bitcoin (+66% per tahun), perusahaan harus meninggalkan operasi tradisional sama sekali dan berfungsi murni sebagai kendaraan pemegang Bitcoin dengan overhead minimal. Ini pada dasarnya adalah arah yang diambil MicroStrategy, terutama sekarang karena alasan asli tahun 2020 - suku bunga nol dan pencetakan uang yang merajalela - tidak lagi berlaku. Tetapi Bitcoin, seperti biasa, terus berkembang—dan begitu pula narasi yang mengelilinginya. Dari seluruh S&P 500, hanya Nvidia yang memberikan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) 10 tahun yang menyaingi pengembalian rata-rata Bitcoin yang mengejutkan ~66%. Sebagian besar perusahaan membukukan pengembalian tahunan 10-20% yang lebih sederhana, jauh di bawah kinerja Bitcoin. Implikasinya jelas: jika sebuah perusahaan secara konsisten gagal mengungguli Bitcoin, mungkin strategi paling rasionalnya adalah menghentikan operasi sama sekali dan hanya memegang Bitcoin sebagai gantinya. Silakan lihat laporan kami: tautan di bio/di situs web kami.