¿Está a punto de estallar la burbuja de los perps? Los traders ahora tienen $1T en Futuros Perpetuos, la mayor parte de la burbuja creada durante los últimos doce meses. La mayoría de las personas que operan con perps no tienen idea de cómo funcionan. Son apostadores. El mercado de crypto tiene una capitalización de $4T. Así que los perps representan el 25% de eso. Ahora algunas estimaciones matemáticas simples Si asumimos aproximadamente un apalancamiento de 10×. Eso significa que solo ~$100B de dinero real están sosteniendo $1T de exposición. Si los precios caen solo un 10%: • Todo ese $100B desaparece • Los exchanges liquidan posiciones • Liquidaciones = órdenes de venta forzadas • La venta empuja los precios hacia abajo • Los precios más bajos desencadenan más liquidaciones • Cascada → pánico → colapso Un modelo simple de ChatGPT muestra la posibilidad de que el mercado caiga hasta un 50% en horas, después de la caída inicial del 10% ¿Con qué rapidez puede iterar la cascada de liquidaciones? Cada iteración es: Los precios caen → Las posiciones cruzan su umbral de liquidación → El exchange las liquida (vende su colateral + cierra la posición) → Las liquidaciones golpean el mercado y empujan los precios aún más hacia abajo → La siguiente ola de posiciones alcanza el umbral → de vuelta al paso 1 Este bucle puede ejecutarse en minutos o incluso segundos porque: ⚡ Los Perpetuos se marcan al mercado cada segundo en la mayoría de los exchanges importantes (Binance, Bybit, etc.)...