Liệu bong bóng perps sắp nổ? Các nhà giao dịch hiện đang nắm giữ 1 nghìn tỷ đô la trong Hợp đồng Tương lai Vĩnh cửu, hầu hết bong bóng được tạo ra trong mười hai tháng qua. Hầu hết những người giao dịch perps không có khái niệm về cách chúng hoạt động. Họ là những con bạc. Crypto có vốn hóa thị trường 4 nghìn tỷ đô la. Vậy perps chiếm 25% trong số đó. Bây giờ một số ước tính toán học đơn giản Nếu chúng ta giả định khoảng 10× đòn bẩy. Điều đó có nghĩa là chỉ có khoảng 100 tỷ đô la tiền thật đang giữ 1 nghìn tỷ đô la rủi ro. Nếu giá giảm chỉ 10%: • Tất cả 100 tỷ đô la đó biến mất • Các sàn giao dịch thanh lý các vị trí • Thanh lý = lệnh bán bị ép buộc • Bán đẩy giá xuống thấp hơn • Giá thấp hơn kích hoạt thêm nhiều thanh lý • Thác nước → hoảng loạn → sụp đổ Một mô hình ChatGPT đơn giản cho thấy khả năng thị trường giảm tới 50% trong vài giờ, sau khi giảm 10% ban đầu Tốc độ thanh lý thác nước có thể lặp lại bao nhiêu lần? Mỗi lần lặp lại là: Giá giảm → Các vị trí vượt qua ngưỡng thanh lý của chúng → Sàn giao dịch thanh lý chúng (bán tài sản thế chấp của họ + đóng vị trí) → Thanh lý tác động đến thị trường và đẩy giá xuống hơn nữa → Làn sóng vị trí tiếp theo vượt ngưỡng → quay lại bước 1 Vòng lặp này có thể diễn ra trong vài phút hoặc thậm chí vài giây vì: ⚡ Các hợp đồng vĩnh cửu được đánh giá theo thị trường mỗi giây trên hầu hết các sàn giao dịch lớn (Binance, Bybit, v.v.)...