Bonjour @CryptoHayes, j'ai beaucoup apprécié cette lecture et je suis curieux d'entendre vos pensées sur ce qui suit : Je pense que nous sommes tous les deux d'accord pour dire que l'épuisement du RRP = QT, donc au final, il n'y a pas beaucoup de liquidités excédentaires qui sont créées. Si quelque chose, le BTFP est remboursé au T1'25 et c'était 50 millions de dollars qui ont été retournés en décembre. Le cœur de la conversation semble tourner autour de l'utilisation du TGA (comme vu ci-dessous) qui pourrait éventuellement commencer cette semaine selon le calendrier (21 janvier). Cependant, votre post semble ignorer les "mesures extraordinaires" dont Yellen a discuté, confirmées dans sa lettre d'adieu concernant le non-paiement dans les comptes (CSRDF et le fonds postal) pour compenser le manque à gagner lié à un déficit attendu d'environ 2 trillions de dollars cette année. Je crois que cela seul devrait produire environ 300 milliards de dollars de capacité de dépense, ce qui pourrait maintenir le Trésor à flot pendant environ 1,5 à 2 mois. Cela devrait suffire pour amener le gouvernement à la saison fiscale, qui a été d'environ 4 trillions de dollars ces dernières années. Bien sûr, tout cela ne vient pas en mars/avril, mais cela devrait fournir un tampon pertinent avant que le gouvernement ne touche réellement au TGA - et s'ils le font, cela ne semble certainement pas avoir l'effet des 600 milliards de dollars disponibles, mais plutôt en morceaux peut-être de 20 à 25 milliards de dollars. Donc peut-être qu'à un moment donné, le TGA sera utilisé fin '25 s'il n'y a pas de conversations productives autour du plafond de la dette ? Cependant, je ne suis pas sûr de la façon dont cela se lie à votre notion selon laquelle cela serait haussier au T1, en faisant allusion à la liquidité excédentaire qui serait injectée ; il semble que la Fed soit largement à l'aise.

Je pense aussi que @CryptoHayes n’a pas pris en compte les rendements décroissants de 1 $ de liquidité TGA lorsque nous observons des précédents L’année 2021 est évidemment un exemple aberrant, car il y avait beaucoup plus d’installations que la simple TGA qui est devenue en ligne Lorsque vous observez l’épuisement au S1 au cours du 23/19/2017, le montant total des dollars disponibles de ce pool est resté à peu près dans la même fourchette (~400-600 milliards de dollars) Cependant, la taille totale des actifs numériques a largement dépassé ce chiffre. Vous pouvez le voir dans ce qui suit. Je ne pense pas qu’il soit aussi raisonnable de s’attendre à un coup de pouce que par le passé

@plur_daddy