Доброго дня, @CryptoHayes мені дуже сподобалося це читання, і мені цікаво почути ваші думки з наступного: Думаю, ми обидва згодні з тим, що виснаження РРЦ = QT, тому нетто-нетто не створюється тонни надлишкової ліквідності. У всякому разі, BTFP буде погашено в першому кварталі 25 року, і це було 50 мільйонів доларів, які були повернуті в грудні Суть розмови, схоже, полягає в тому, щоб використовувати TGA (як показано нижче), яке може відбутися, починаючи з цього тижня за часовою шкалою (21 січня) Однак ваш допис, схоже, ігнорує «надзвичайні заходи», про які Єллен говорила як підтверджені та реалізовані в її прощальному листі щодо: не платити на рахунки (CSRDF і Фонд поштової служби), щоб компенсувати дефіцит грошей, пов'язаний з очікуваним дефіцитом ~2 трильйони доларів цього року. Вважається, що тільки це призведе до витрат ~300 мільярдів доларів, що може утримувати казначейство на плаву протягом ~1,5-2 місяців Цього має бути достатньо, щоб змусити уряд перейти на податковий сезон, який за останні кілька років становив ~$4T+. Звичайно, не все це відбувається в березні/квітні, але це повинно забезпечити відповідний буфер b4, уряд фактично використовує TGA - і якщо вони підключаються - це, безумовно, не впливає на доступні 600 мільярдів доларів, але шматкова їжа, можливо, шматочками по 20-25 мільярдів доларів Тож, можливо, в якийсь момент TGA буде задіяна в кінці 25-го року, якщо не буде продуктивних розмов про стелю боргу? Однак я не впевнений, як це пов'язано з вашим уявленням про те, що це буде бичачий квартал 1 року, натякаючи на надлишкову ліквідність, яка буде влитана; схоже, що з ФРС в основному все гаразд

Я також думаю, що @CryptoHayes не врахував зниження прибутковості 1 долара ліквідності TGA, коли ми спостерігаємо прецедент 2021 рік, очевидно, є відхиленням від норми, оскільки було набагато більше об'єктів, ніж просто перехід TGA в онлайн Коли ви спостерігаєте виснаження в першому півріччі протягом 2017/19/23 року, загальна кількість доступних доларів з цього пулу приблизно залишалася в тому ж діапазоні (~$400-600B) Однак загальний розмір цифрових активів значно перевищив цей показник. Ви можете побачити це нижче. Я не думаю, що очікувати підйому так розумно, як у минулому

@plur_daddy