Привет, @CryptoHayes! Мне очень понравилось это чтение, и мне любопытно услышать твои мысли по следующему: Думаю, мы оба согласны с тем, что истощение RRP = QT, так что в конечном итоге не создается много избыточной ликвидности. Если что-то и происходит, так это то, что BTFP будет погашен в первом квартале 2025 года, и это были $50 млн, которые были возвращены в декабре. Суть разговора, похоже, заключается в использовании TGA (как видно ниже), которое может начаться на этой неделе согласно графику (21 января). Однако твой пост, похоже, игнорирует "чрезвычайные меры", о которых говорила Йеллен, подтвердив, что они будут реализованы в ее прощальном письме относительно неплатежей в счета (CSRDF и Фонд почтовой службы), чтобы компенсировать дефицит средств, связанный с ожидаемым дефицитом в ~$2 трлн в этом году. Верю, что это само по себе должно создать ~$300 млрд в возможности для расходов, что может поддержать казначейство на ~1,5-2 месяца. Этого должно быть достаточно, чтобы дойти до налогового сезона, который в последние несколько лет составил ~$4 трлн+. Конечно, не все это поступает в марте/апреле, но это должно обеспечить соответствующий буфер перед тем, как правительство действительно начнет использовать TGA - и если они это сделают, это определенно не будет на уровне $600 млрд, а, возможно, по частям в $20-25 млрд. Так что, возможно, в какой-то момент TGA будет использован в конце 2025 года, если не будет продуктивных разговоров о потолке долга? Однако я не уверен, как это связано с твоей идеей о том, что это будет бычий Q1, намекая на избыточную ликвидность, которая будет введена; похоже, что ФРС в целом в порядке.

Я также думаю, что @CryptoHayes не принял во внимание убывающую доходность 1 доллара ликвидности TGA, когда мы наблюдаем прецедент 2021 год, очевидно, является ненормальным примером, так как было гораздо больше объектов, чем просто переход TGA в онлайн Когда вы наблюдаете истощение в первом полугодии в течение 23.19.2017, общее количество доступных долларов из этого пула примерно осталось в том же диапазоне (~$400-600B) Тем не менее, общий размер цифровых активов значительно опережает этот. Вы можете увидеть это ниже. Я не думаю, что ожидание подъема так же разумно, как в прошлом

@plur_daddy