Ciao @CryptoHayes, ho molto apprezzato questa lettura e sono curioso di sentire le tue opinioni sui seguenti punti: Credo che siamo entrambi d'accordo sul fatto che il deperimento del RRP = QT, quindi in sostanza non viene creata molta liquidità in eccesso. Se mai, il BTFP verrà rimborsato nel Q1'25 e si trattava di 50 milioni di dollari restituiti a dicembre. Il fulcro della conversazione sembra riguardare l'uso del TGA (come visto di seguito) che potrebbe verificarsi a partire da questa settimana secondo la tempistica (21 gennaio). Tuttavia, il tuo post sembra ignorare le "misure straordinarie" di cui Yellen ha parlato, confermando che verranno implementate nella sua lettera di congedo riguardo al non versamento nei conti (CSRDF e Postal Service Fund) per compensare il deficit di denaro previsto di circa 2 trilioni di dollari quest'anno. Credo che questo da solo dovrebbe produrre circa 300 miliardi di dollari di capacità di spesa, il che potrebbe mantenere a galla il Tesoro per circa 1,5-2 mesi. Questo dovrebbe essere sufficiente per portare il governo alla stagione fiscale, che è stata di oltre 4 trilioni di dollari negli ultimi anni. Certo, non tutto ciò arriva a marzo/aprile, ma questo dovrebbe fornire un buffer rilevante prima che il governo attinga effettivamente al TGA - e se lo fa, certamente non sembra che l'effetto sia quello dei 600 miliardi di dollari disponibili, ma a pezzi, magari in tranche da 20-25 miliardi di dollari. Quindi forse a un certo punto il TGA viene utilizzato nella seconda metà del '25 se non ci sono conversazioni produttive da avere riguardo al tetto del debito? Tuttavia, non sono sicuro di come questo si colleghi alla tua idea che questo sarebbe rialzista nel Q1 alludendo alla liquidità in eccesso che verrebbe iniettata; sembra che la Fed stia sostanzialmente bene.

Penso anche che @CryptoHayes non abbia preso in considerazione i rendimenti decrescenti di $1 di liquidità TGA quando osserviamo i precedenti Il 2021 è ovviamente un esempio aberrante perché c'erano molte più strutture oltre al semplice TGA che diventavano online Quando si osserva l'esaurimento nel primo semestre del 2017/19/23, la quantità totale di dollari disponibili da questo pool è rimasta all'incirca nello stesso intervallo (~$400-600 miliardi) Tuttavia, la dimensione totale degli asset digitali ha superato di gran lunga quella di tale dimensione. Puoi vederlo qui sotto. Non credo che aspettarsi un aumento sia ragionevole come in passato

@plur_daddy