充填の速さは、それ自体が物語だったのでしょうか? $500Mは12分で満たされました。表面的には印象的ですが、スピードは必ずしも強みではありません。 時には、それは症状です。 誰もがまばたきもせず、何も考えずに急いで入ろうとするのは、多くの場合、彼らが投資していないためであり、反転する位置にいるからです。 埋め立てのスピードは、プロジェクトに対する信任投票ではありませんでした。これは、出口の流動性に対する信任投票でした。 それだけでもトーンが決まります。プレセラーが本当に長期的に調整されている場合、時間をずらしてエントリーし、考え抜かれたサイズ設定、より多くの忍耐力が見られます。しかし、これはレースのように感じられ、論文ではないと感じました。 そして、プールが速いハンドでいっぱいになると、ローンチ後の動作がどのように展開するかがわかります。3倍持ちする人はほとんどいません。ほとんどの人は2倍を待つことさえしません。 「無料の2倍」の皮肉は、他の人がキャッシュアウトしている間、誰もホールドになりたくないということです。 全員が同じ簡単な倍率を期待する参加者によってアップサイドが前倒しされると、利益への道は混雑し、不安定になります。 では、ローンチ時に誰が興奮するのでしょうか? 最も熱心な人たちはすでに参加しています。 新たな流入がなければ、ローンチは単なる再分配に過ぎません。