Была ли скорость заполнения сама по себе показателем? $500M было заполнено за 12 минут. Впечатляюще на первый взгляд, но скорость не всегда является силой. Иногда это симптом. Когда все спешат войти, не моргая, не думая, это часто происходит потому, что они не инвестируют, а позиционируются для перепродажи. Скорость заполнения не была голосом доверия к проекту; это был голос доверия к ликвидности выхода. Это само по себе задает тон. Если бы предварительные продавцы действительно были настроены на долгосрочную перспективу, вы бы увидели ступенчатые входы, продуманные размеры, больше терпения. Но это ощущалось как гонка, а не как тезис. И когда пул заполнен быстрыми руками, вы знаете, как развиваются действия после запуска. Немногие будут держать на 3x. Большинство даже не дождется 2x. Ирония "бесплатного 2x" в том, что никто не хочет быть тем, кто держит, пока другие выводят деньги. Когда рост опережает участники, которые все ожидают одного и того же легкого множителя, путь к прибыли становится переполненным и нестабильным. Так кто же радуется на запуске? Самые нетерпеливые уже вошли. Без новых вливаний запуск — это просто перераспределение.