A velocidade do preenchimento foi um indicativo por si só? $500M preenchidos em 12 minutos. Impressionante à primeira vista, mas a velocidade nem sempre é força. Às vezes, é um sintoma. Quando todos correm para entrar, sem piscar, sem pensar, muitas vezes é porque não estão a investir, estão a posicionar-se para revender. A velocidade do preenchimento não foi um voto de confiança no projeto; foi um voto de confiança na liquidez de saída. Isso por si só define o tom. Se os pré-vendedores estivessem realmente alinhados a longo prazo, veríamos entradas escalonadas, tamanhos pensativos, mais paciência. Mas isso parecia uma corrida, não uma tese. E quando um pool está cheio de mãos rápidas, você sabe como o comportamento pós-lançamento se desenrola. Poucos vão segurar para um 3x. A maioria nem vai esperar por um 2x. A ironia do “free 2x” é que ninguém quer ser o que está segurando enquanto os outros realizam lucros. Quando a alta é antecipada por participantes que todos esperam o mesmo múltiplo fácil, o caminho para o lucro fica lotado e instável. Então, quem fica animado no lançamento? Os mais ansiosos já entraram. Sem novos influxos, o lançamento é apenas uma redistribuição.