"het zijn allemaal longs" "nee man, het waren allemaal shorts" Ondertussen heb je gratis toegang tot historische rustende biedingen/vragen en open interest. Bovendien weet je dat deze daling werd geleid door het verkopen van een belachelijke hoeveelheid munten in korte tijd. Laten we erin duiken! 1. rustende biedingen worden gevuld bij stijgende open interest, terwijl spot de prijs naar beneden drijft. directionele blootstelling is waarschijnlijk client-long dealer-short. spot verkopen, perp passief kopen. cvd gaat omlaag omdat, nou ja, de dealer/arb gebruik maakt van marktorders om de rustende biedingen te vullen. als spot verkoopt, zal arb spot kopen, perp verkopen en later het verschil opstrijken. ze zijn echter niet directioneel blootgesteld, en zullen gewoon sluiten (spot verkopen + buy-to-close perp) wanneer de prijs weer in balans is. je concludeert dat shorts opgewonden zijn terwijl longs gevuld worden, omdat je DOM of heatmap niet bekijkt. de prijs heeft je natuurlijk gecorrigeerd. 2. twap op perp die eruitziet als een short opening. paniek of hedge, ik heb geen idee, maar het gebeurt heel ordelijk en geleidelijk, dus waarschijnlijker een hedge. 3. de prijs absorbeerde de spotverkoper. paniek of hedger kan ongedaan maken. in ieder geval was de short grotendeels ongedaan gemaakt voor fase 4. veronderstelling: 2 + 3 kan zo weinig zijn als een optie mm die short gamma is en steeds negatiever delta moet hedgen; dit zijn gewoon delta neutrale mechanismen, geen directionele blootstelling. Zoals ik al zei in 2, de toename (en latere afname) in OI is zo ordelijk en heeft weinig impact op de prijs, ik zou zeggen dat het een waarschijnlijke veronderstelling is. 4. voor altijd opnieuw vulgende biedingen hielden de prijs vast en duwden deze omhoog tijdens een illiquide sessie in rustende vragen, die rond hetzelfde bedrag waren als OI die afnam naarmate de prijs erin bewoog. wat ook hetzelfde bedrag was als rustende biedingen van (1) en net boven hun instapprijs. de meest redelijke veronderstelling is dat die vroege longs hier net boven hun instap sluiten, gevoed door enkele retail weekend shorts. Alle gegevens zijn binance perp, de situatie is anders op hyperliquid of bybit, maar aangezien we kijken naar specifieke positionering wil ik geen geaggregeerde gegevens; je zou deze oefening opnieuw moeten doen voor elke beurs. Er is ook veel ruis die zich tussen deze voordoet, natuurlijk zijn er enkele retail bottom shorting en worden ze afgespoeld. ze zijn druppels in een oceaan. Over het algemeen denk ik niet dat het veel uitmaakt om deze stromen als een havik te volgen, aangezien je geen idee hebt wat directioneel is of niet. Het is natuurlijk nog steeds leuk om te doen. Zelfs als je volledig verkeerd bent, ga je meer nadenken over de verschillende mogelijkheden van deze stromen, in plaats van te denken "OI omlaag CVD omlaag, je handelsdiagram van 101 raadplegen en concluderen dat hahaha shorts binnenkomen, we gaan zoveel hoger". Ik zou zeggen: markeer je POI, kijk specifiek naar wat daar gebeurt, niet naar stromen tussen die POI; kijk naar positionering aan de extremen en hoe de prijs beweegt of niet beweegt op die punten, dat is alles wat je hoeft te doen.