A China enfrenta problemas de demanda interna provenientes de múltiplas direções. Ao mesmo tempo, sua vantagem de custos sobre o resto do mundo está aumentando: 1. O estouro de um excesso imobiliário que exercerá pressão descendente sobre a demanda e os preços por muitos anos. Efeitos negativos sobre a riqueza continuam a arrastar os relativamente abastados. 2. A adoção de IA é rápida. Mas também é o impacto, pelo menos a curto prazo, desestabilizador sobre os empregos (particularmente os empregos de nível inicial) e a segurança no emprego. 3. Existem lacunas bem documentadas na rede de segurança social para a enorme população rural envelhecida. 4. A deflação significa que a concorrência interna, que já era feroz, se torna ainda mais feroz. As empresas são atraídas para o mercado de exportação em busca de margens mais gordas, auxiliadas pela deflação interna e por táticas de venda direta ao consumidor que eliminam muitos intermediários estrangeiros que tradicionalmente se beneficiavam do comércio na onda anterior de globalização. Minha opinião é que o mundo terá dificuldades em absorver os bens deixados pela demanda dos EUA.