Esta é a parte em que Andy e eu discordamos mais fortemente. O caminho mais comum que eu costumava ver ao operar uma stablecoin escalada era alguém que não tinha USD algum querendo obter uma stablecoin em USD. Isto é o que eu acho que as pessoas nos EUA estão singularmente mal preparadas para entender. Elas pensam principalmente em dinheiro dentro do sistema. Não, esse não é o problema! É o dinheiro fora do sistema que quer entrar. Num sentido pedante, é correto que a ação de vender algo como um bolívar para obter um dólar não cria novos dólares líquidos. Mas isso alteraria tanto as taxas de câmbio quanto as taxas de juros em dólares. É também relevante que muitas dessas pessoas não conseguiam anteriormente obter um dólar de forma alguma, exceto no mercado negro ou cinza (e então é difícil obtê-los em escala). Mas agora o caminho é local -> cripto -> stablecoins em USD, e um enorme número de pessoas tem acesso a isso. Então sim, haverá uma nova demanda líquida por dólares. Isso significa que imprimimos dólares? Não necessariamente. Pode significar taxas de juros mais baixas, que é sobre o que a Secretária Bessent tem falado e é um efeito demonstrável. Simplificando: a maioria dos detentores de stablecoins em USD muitas vezes não eram compradores anteriores de ativos em USD, ou pelo menos não na escala que podem agora.