Esta es la parte en la que Andy y yo discrepamos más fuertemente. El camino más común que solía ver al gestionar una stablecoin escalada era el de alguien que no tenía USD en absoluto y quería obtener una stablecoin en USD. Esto es lo que creo que las personas en EE. UU. están singularmente mal equipadas para entender. Piensan principalmente en el dinero dentro del sistema. ¡No, ese no es el problema! Es el dinero fuera del sistema que quiere entrar. En un sentido pedante, es correcto que la acción de vender algo como un bolívar para obtener un dólar no crea nuevos dólares netos. Pero alteraría tanto las tasas de cambio como las tasas de interés en dólares. También es relevante que muchas de estas personas no podían obtener un dólar en absoluto anteriormente, excepto en el mercado negro o gris (y luego es difícil conseguirlos a gran escala). Pero ahora el camino es local -> cripto -> stablecoins en USD, y un gran número de personas tiene acceso a eso. Así que sí, habrá una nueva demanda neta de dólares. ¿Significa eso que imprimimos dólares? No necesariamente. Podría significar tasas de interés más bajas, que es de lo que ha estado hablando la Secretaria Bessent y es un efecto demostrable. En pocas palabras: la mayoría de los poseedores de stablecoins en USD a menudo no eran compradores anteriores de activos en USD, o al menos no a la escala que pueden ahora.