1/ Введение Visa для Стейблкоинов: следующий большой шаг Visa приносит и извлекает значительную ценность из существующей платежной системы благодаря своей распределительной сети и превосходному пользовательскому опыту. Как эта динамика переводится в криптовалюту? Представляем Visa для Стейблкоинов (VfS)

2/ Visa является одной из самых мощных финтех-компаний в мире, обеспечивая бесперебойный пользовательский опыт для почти всех финтех-приложений. Однако они взимают высокие комиссии: 0,5-3% за каждую транзакцию. Это представляет собой важные расходы для большинства онлайн-бизнесов.

3/ Visa доминировала на рынке, потому что они: - сотрудничали, а не фрагментировались - создали федеративную сеть, управляемую банками, а не коммерческим советом - предоставили отличный пользовательский опыт - были регулируемыми - установили массовое распределение POS-терминалов для реальных платежей

4/ Что если кто-то создаст Visa для стейблкоинов? Давайте взглянем на текущую ситуацию: С учетом того, что политики США настаивают на регулировании стейблкоинов, сейчас подходящее время для создания федеральной сети стейблкоинов. Однако не все компании, работающие со стейблкоинами, готовы к этому. Позвольте мне объяснить:

5/ Теперь у нас есть 3 типа поставщиков стейблкоинов: a) Классические стейблкоины (Circle, Tether) b) Стейблкоины с распределением дохода (Agora) c) Протоколы стейблкоинов как услуга (m0, Stably) Чтобы понять их, нам нужно посмотреть, почему Visa добилась успеха на рынке со своей экономической моделью.

6/ Visa добилась успеха, используя сильные сетевые эффекты: по мере того как все больше банков заключали с ними партнерство, выпускалось больше карт, что побуждало больше торговцев их принимать. Банки, в свою очередь, могли предлагать своим пользователям больше кредитов, создавая комплексный эффект маховика. Это было взаимовыгодно.

7/ Visa начинала как федеративная сеть, где банки совместно управляли системой — не правительство и не одна коммерческая компания. Она была разработана как нейтральная инфраструктура для перемещения денег, принадлежащая и управляемая ее участниками. Давайте взглянем на текущий рынок:

8/ a) Классические стейблкоины Tether и Circle выпускают стейблкоины, которые пользователи и торговцы принимают для доступа к долларовой ликвидности. Они зарабатывают около 4% дохода от краткосрочных казначейских облигаций и оставляют весь доход себе.

9/ b) Стейблкоины с дележом дохода Я придумал этот термин, поэтому он может звучать немного странно. Эти эмитенты стейблкоинов позволяют сторонним компаниям использовать их стейблкоин, зарабатывая доход на неиспользуемых активах на своей платформе. Но протоколы не могут владеть брендом и инфраструктурой с этим.

10/ c) Протоколы Stablecoin как услуга Эти протоколы позволяют любому выпускать свои собственные белые метки стейблкоины, не беспокоясь о лицензиях и других сложностях. Доход также может быть распределен между участниками. Однако у этого подхода есть свои проблемы.

11/ Здесь вступает в игру Visa для стейблкоинов. Она должна предоставить все следующие функции: • Эмиссия, API казначейства • Общий слой ликвидности • Абстрагированный маршрут цепочки • KYC/AML, инструменты для соблюдения правила о путешествиях • Регуляторный стек как услуга • SDK для разработчиков и торговцев

12/ Тем не менее, остается еще много открытых вопросов: - Какие риски переходят на торговцев/эмитентов? - Какую инфраструктуру должна предоставить "Visa для стейблкоинов"? - Может ли совместная ликвидность работать без владения инфраструктурой? - И, что наиболее важно, как изменить привычки пользователей?