Поскольку стратегии казначейства, удерживающие один и тот же базовый актив, являются прямыми заменителями друг друга, если они все торгуются с материальной премией к NAV, возникает дилемма заключенного. Если они работают вместе (незаконно?) и не обрушивают рынок с помощью множества АТМ, то они могут медленно увеличить NAV на акцию (1,1) Если кто-то начинает агрессивно сбрасывать на рынок, и это приводит к сжатию NAV среди заменителей, заменители проигрывают по сравнению с тем, кто продает агрессивно (2,-2) Если все начинают агрессивно продавать одновременно, то премия NAV по всему комплексу быстро обрушивается (-1,-1)