Snabbt intjänande eget kapital. Obegränsade bonusar. 9-siffriga utbetalningar. Bitcoin-gruvarbetare festar som om det vore 2021, och aktieägarna är inte roade. Vi ser över vår analys från 2022 och uppmanar styrelserna att knyta lönerna närmare till den långsiktiga utvecklingen. 🧵

De flesta miner comp-planer förlitar sig fortfarande på snabbt intjänande eget kapital och obegränsade bonusar, vilket resulterar i chefsutmärkelser långt över kollegor inom energi- och IT-industrin.

Say-on-pay-omröstningar kan vara rådgivande, men de är viktiga. Flera gruvbolag fick stöd <70% i år, jämfört med ~90% på bredare marknader. Det är en röd flagga för styrning.

Styrelser hävdar ofta att incitament är lika med eget kapital. Men anpassning kräver villkor: resultatmått, clawbacks, long vesting. För många planer hoppar över dem.

Vi har lång Bitcoin-infrastruktur. Men styrelserna måste utvecklas om denna sektor vill förtjäna institutionellt förtroende. Styrelser som gör rätt kommer att få mer förtroende och kapital från investerarna. Hela stycket är här --> h/t @n_frankovitz